曹彤|瀚德科技董事長什么叫區(qū)塊鏈?比如典型的比特幣的應(yīng)用，A想給B匯款，產(chǎn)生了一個傳輸，這個傳輸協(xié)議可以用區(qū)塊作一個表述。在以往的金融
曹彤|瀚德科技董事長
什么叫區(qū)塊鏈?比如典型的比特幣的應(yīng)用，A想給B匯款，產(chǎn)生了一個傳輸，這個傳輸協(xié)議可以用區(qū)塊作一個表述。在以往的金融里面，它是個單向的，這樣一個傳輸信息直接給到銀行，銀行進(jìn)入到后臺主機(jī)，銀行主機(jī)進(jìn)入央行的清算系統(tǒng)。在區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中，信息同時進(jìn)入到若干個下載的協(xié)議主體中，換句話說，這樣一個記錄不是在一個中心里面有記賬，它是在若干個參與主體的賬面里同時記賬。現(xiàn)在，我們從銀行的記錄可以看到你有錢，但在區(qū)塊鏈的世界里，你有錢是所有參與主體的一個共同記錄。這個參與主體可是一百個人，也可能是一億人。所以，這個時候A給B轉(zhuǎn)錢，這個錢的含義其實(shí)發(fā)生了非常大的變化。
我還要點(diǎn)出的一個概念就是公有區(qū)塊鏈和私有區(qū)塊鏈?，F(xiàn)在的銀行系統(tǒng)都是單向的，在區(qū)塊鏈?zhǔn)澜缋?，?shí)際又分成公有區(qū)塊鏈和私有區(qū)塊鏈。所謂公有區(qū)塊鏈就是像比特幣這樣的，是完全沒有限制的，你如果要加入，只要下載這個軟件，認(rèn)可了這個協(xié)議，就成為區(qū)塊鏈的組成部分，成為區(qū)塊鏈里每一個參與者賬戶的記錄主體。私有區(qū)塊鏈仍然是要獲得許可的，銀行系統(tǒng)的區(qū)塊鏈技術(shù)，需要對每一個參與者進(jìn)行審核。所以，這是兩個不同的含義。
1.區(qū)塊鏈技術(shù)將對銀行業(yè)有何影響?
首先貨幣有可能重新回到實(shí)物貨幣的時代。
如果看貨幣史，其實(shí)信用貨幣產(chǎn)生的歷史是很短的，信用貨幣的產(chǎn)生嚴(yán)格意義上只有40年的歷史，1976年牙買加協(xié)議之后，牙買加協(xié)議是干什么的呢?去掉了雙脫鉤，即全球貨幣與美元脫鉤、美元與黃金脫鉤。與牙買加協(xié)議相對應(yīng)的是1944年的布雷頓森林體系，那時候叫雙掛鉤，美元直接與黃金掛鉤、各國貨幣和美元掛鉤，背后的基礎(chǔ)仍然是黃金。所以，真正意義上的信用貨幣，依靠政府信用，不與任何金屬物掛鉤，不與任何實(shí)物掛鉤的貨幣也只有40年的歷史。
在人類漫長的歷史當(dāng)中，絕大部分都是實(shí)物貨幣，這種實(shí)物貨幣有三種表現(xiàn)形態(tài)，第一種直接以貴金屬金銀出現(xiàn);第二種像中國的銅錢，銅錢背后仍然是黃金;第三種是早期的紙幣，紙幣的背后仍然是黃金，國民黨時期發(fā)行金圓券，過去是銀，廢掉的白銀與美元掛鉤，美元也和黃金掛鉤。
信用貨幣也不過這40年歷史，所以如果看人類的經(jīng)濟(jì)活動與信用活動是不是有必然的關(guān)聯(lián)，是個非常存疑的命題?；蛘哒f，在某些邊際條件達(dá)到的情況下，政府和社會是有可能重新回到實(shí)物貨幣時代的。只不過在今天，這個實(shí)物又進(jìn)化到了虛擬的實(shí)物，比特幣是非常典型的虛擬實(shí)物貨幣。實(shí)物貨幣之所以消亡，一個非常重要的原因是它的自我創(chuàng)造機(jī)制出了問題，它沒有辦法自我創(chuàng)新，比如說全球發(fā)展需要十億美元的新增貨幣量，而黃金開采滯后，所以產(chǎn)生通縮效應(yīng)。如果一種實(shí)物貨幣兼具了稀缺性和自我創(chuàng)造性，就有可能成長為一種真正意義上的貨幣。所以，從這個意義上說，比特幣只是開了個頭，因?yàn)楸忍貛诺呢泿艅?chuàng)造機(jī)制仍然有問題，它雖然解決了稀缺性問題，但是并沒有解決創(chuàng)造性問題。當(dāng)這兩個問題都解決的時候，重回實(shí)物貨幣時代是有可能的。
其次，自金融的產(chǎn)生有可能成為一個新的命題。
基于區(qū)塊鏈的技術(shù)，自金融的誕生是完全有可能的。剛才肖總談了很多底層的東西，我認(rèn)為這些東西對于整個金融業(yè)的影響，盡管我們目前還停留在應(yīng)用層面，但隨著實(shí)踐的不斷深入，隨著應(yīng)用的不斷深入，自金融的產(chǎn)生有可能成為一個新的命題。
我們現(xiàn)在看到的金融主要是以間接金融，我們簡單地把金融分成直接金融和間接金融，但這種分法其實(shí)從貨幣創(chuàng)造、貨幣供應(yīng)量的角度來看的，有一種金融是創(chuàng)造貨幣的，有一種金融服務(wù)是不創(chuàng)造貨幣的，產(chǎn)生了直接、間接的概念。但如果從服務(wù)的角度、從非貨幣創(chuàng)造角度來看，其實(shí)現(xiàn)代金融都是通過中介機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)的?；ヂ?lián)網(wǎng)的出現(xiàn)使得去中介化，使得真正意義上的直接金融成為了一種可能。當(dāng)然，這種可能性還不完全，最主要的原因是目前互聯(lián)網(wǎng)金融的底層仍然是長在我們原有金融基礎(chǔ)之上的，無法跳出來。就是我們通常講的，像安全性、透明性、不可滅失性這樣底層的問題其實(shí)沒有真正突破。
區(qū)塊鏈技術(shù)提供了一種可能性。前面我談到兩個概念，私有區(qū)塊鏈和公有區(qū)塊鏈，私有區(qū)塊鏈其實(shí)非常近似于一種自金融的形態(tài)，公有區(qū)塊鏈更類似于對私有區(qū)塊鏈底層的支持和保障。當(dāng)然，自金融的出現(xiàn)，除了區(qū)塊鏈這種技術(shù)出現(xiàn)之外，還有另外一個要素條件，就是金融管理技術(shù)的第三方化，當(dāng)區(qū)塊鏈技術(shù)的普通應(yīng)用和金融管理技術(shù)的第三方化普通呈現(xiàn)，當(dāng)這兩者結(jié)合在一起的時候，自金融就成為一種可能。我們在座的每一位都有可能己開銀行，所有有資產(chǎn)、有現(xiàn)金流的主體都有可能是一個銀行。
最后是對銀行概念的重構(gòu)。
銀行到底是什么?這個命題其實(shí)現(xiàn)在越來越難以回答，就從目前來看，銀行最本質(zhì)的功能仍然是賬戶管理和清算。比如說銀行存貸匯，貸和存已經(jīng)越來越從銀行當(dāng)中被解構(gòu)出來，就是在互聯(lián)網(wǎng)金融時代被解構(gòu)出來。目前在匯的層面即賬戶這個層面上還沒有被解構(gòu)，但是也出現(xiàn)了一種趨勢。如第三方支付這個虛擬賬戶的出現(xiàn)，其實(shí)也在淺層解構(gòu)銀行的賬戶管理職能。證券公司就是一個典型代表，可視為另外一種形式的銀行，證券公司也是一種銀行。在互聯(lián)網(wǎng)時代其實(shí)并沒有真正的解構(gòu)銀行的賬戶管理職能，但是在區(qū)塊鏈時代，剛才談到的很多概念一旦實(shí)施，銀行的賬戶管理職能被解構(gòu)，一旦被解構(gòu)，銀行的存貸、財富管理、資產(chǎn)管理這些東西放在哪呢?從這個視角看，銀行的概念已經(jīng)變得非常難以回答。至少有一個概念我認(rèn)為是成立的，就是全能銀行的消失和功能組合銀行的出現(xiàn)，至少我們能看到這一點(diǎn)會成為一種現(xiàn)實(shí)。
2.區(qū)塊鏈垂直產(chǎn)業(yè)化步伐持續(xù)
區(qū)塊鏈應(yīng)用主要包含三個元素：企業(yè)/實(shí)業(yè)、金融、科技，后兩者嚴(yán)格意義上都是工具，金融也罷、科技也罷，其最終表現(xiàn)為企業(yè)、產(chǎn)業(yè)、實(shí)業(yè)的變化。
將區(qū)塊鏈等金融科技技術(shù)賦予企業(yè)之中，這是區(qū)塊鏈等金融科技最終的使命。
當(dāng)然在這一轉(zhuǎn)移過程當(dāng)中，金融需要加入科技元素，成為金融科技;科技需要借助金融，才能釋放能量。二者互動產(chǎn)生跨界效應(yīng)，到一定程度才能將能量釋放出來，幫企業(yè)做實(shí)事。
區(qū)塊鏈作為一種伴生技術(shù)，易與互聯(lián)網(wǎng)、AI、AR互相交互，在良好交互中產(chǎn)生的新業(yè)態(tài)，在金融、信息與通信等領(lǐng)域也為新應(yīng)用提供了土壤。所以，區(qū)塊鏈不論從金融科技視角、“互聯(lián)網(wǎng)+”的視角，還是從下一輪的信息技術(shù)演進(jìn)視角，都易與其他產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生跨界融合。
雖然比特幣等加密數(shù)字貨幣的風(fēng)險和合法性遭到多方爭議，但其底層區(qū)塊鏈技術(shù)卻得到很多國家的認(rèn)可。美國、英國等國家對區(qū)塊鏈等金融科技技術(shù)的發(fā)展給予了良好的政策支持環(huán)境。
區(qū)塊鏈模式的亮點(diǎn)在于，它具有比互聯(lián)網(wǎng)更為強(qiáng)勁的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，因此產(chǎn)業(yè)化后的經(jīng)濟(jì)利益更為可觀。
在海外區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域的應(yīng)用已形成了較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈。首先，體現(xiàn)在區(qū)塊鏈在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的應(yīng)用創(chuàng)新，不同類型的基礎(chǔ)設(shè)施平臺、生態(tài)化公司出現(xiàn)，并逐漸替代了現(xiàn)有金融業(yè)務(wù)體系;其次，在中間件服務(wù)方面，區(qū)塊鏈在軟件開發(fā)、程序設(shè)計、智能合約等方面均有應(yīng)用;最后，區(qū)塊鏈在具體金融領(lǐng)域的應(yīng)用創(chuàng)新，出現(xiàn)了大量的區(qū)塊鏈服務(wù)和應(yīng)用企業(yè)，進(jìn)一步加快了產(chǎn)業(yè)規(guī)模的成長。
在基礎(chǔ)設(shè)施、創(chuàng)新應(yīng)用等多重推動下，海外區(qū)塊鏈深入到了金融的各個業(yè)務(wù)領(lǐng)域，甚至發(fā)展到各個行業(yè)。在基礎(chǔ)設(shè)施方面，可借助區(qū)塊鏈，公共數(shù)據(jù)庫或分布式賬本等技術(shù)，建立區(qū)塊鏈金融服務(wù)平臺，支持包括美元、歐元、人民幣、日元、黃金等貨幣的跨境支付服務(wù)。在中間件服務(wù)方面，可將區(qū)塊鏈底層技術(shù)平臺與區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用方連接起來，提供多種異構(gòu)區(qū)塊鏈供需求方選擇，并且可向上層區(qū)塊鏈應(yīng)用提供統(tǒng)一API接口。在應(yīng)該解決方案層面，建立了基于區(qū)塊鏈的供應(yīng)鏈金融服務(wù)系統(tǒng)平臺，提供了預(yù)付款融資、應(yīng)收賬款融資、融通倉融資等服務(wù)。海外區(qū)塊鏈在數(shù)字錢包、支付、供應(yīng)鏈、跨境交易等領(lǐng)域的創(chuàng)新，對于國內(nèi)垂直產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和應(yīng)用有重要借鑒意義。
特別是由于區(qū)塊鏈能將所有參與交易主體連接到線上，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)信息的共享，這為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)解決跨境支付、供應(yīng)鏈金融、風(fēng)險管理等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的痛點(diǎn)提供了機(jī)會，反過來也有助于區(qū)塊鏈垂直產(chǎn)業(yè)一體化進(jìn)程的加快。我們可以借鑒海外區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈、支付等方面的應(yīng)用創(chuàng)新，盡量減少企業(yè)間信息的不對稱，增強(qiáng)中小企業(yè)的可信度，從而提高企業(yè)間的交易效率。
3.區(qū)塊鏈在金融中的三類典型應(yīng)用
區(qū)塊鏈跨境支付領(lǐng)域前景可期。長期以來，跨境支付一直面臨流程繁瑣、費(fèi)時、耗力等問題，區(qū)塊鏈具備去中心化、點(diǎn)對點(diǎn)交易、不可篡改等技術(shù)特征，在解決跨境支付“低效”問題方面有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢。從美國的跨境支付平臺Ripple到國內(nèi)招商銀行的跨境直聯(lián)系統(tǒng)等，都是比較成功的跨境區(qū)塊鏈支付平臺案例。
全球跨境支付平臺Ripple是由分散節(jié)點(diǎn)構(gòu)成的去中介化區(qū)塊鏈金融服務(wù)平臺，為金融機(jī)構(gòu)提供跨境支付和外匯市場做市的區(qū)域聯(lián)解決方案。目前，Ripple已經(jīng)完成了30個試驗(yàn)項(xiàng)目，并與瑞銀、渣打等15家銀行實(shí)現(xiàn)了合作，其中有10家已處于商業(yè)化合作階段。區(qū)塊鏈技術(shù)對跨境支付的影響機(jī)制主要集中在兩個方面:Ripple網(wǎng)關(guān)和Ripple的原生貨幣XRP?？蛻翦X包中的XRP可以直接作為媒介貨幣在Ripple網(wǎng)絡(luò)中流通。而用戶的現(xiàn)實(shí)貨幣資金在進(jìn)入Ripple網(wǎng)絡(luò)前必須先通過網(wǎng)關(guān)系統(tǒng)，再對貨幣進(jìn)行存取和兌換。網(wǎng)關(guān)系統(tǒng)的存在將個人間信任關(guān)系轉(zhuǎn)換為個人與網(wǎng)關(guān)間信任關(guān)系，使得法定貨幣和虛擬貨幣可借助信任中心在Ripple搭建的網(wǎng)絡(luò)中實(shí)現(xiàn)貨幣流轉(zhuǎn)。
基于區(qū)塊鏈技術(shù)的跨境支付當(dāng)前已初具規(guī)模，在國內(nèi)和國際支付市場上脫穎而出。目前，我國擁有各類銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)4408家，支付機(jī)構(gòu)269家。如果未來“區(qū)塊鏈技術(shù)+跨境支付結(jié)算”逐步替代傳統(tǒng)的支付模式在國內(nèi)市場形成主流，高效的業(yè)務(wù)流程將會節(jié)約大量成本和資源，對于中國支付“走出去”的戰(zhàn)略和對外貿(mào)易十分有利。
區(qū)塊鏈在票據(jù)領(lǐng)域試水效果理想。長期以來，票據(jù)的真實(shí)性難以保證、劃款不及時、信息不透明、融資周期長等問題始終困擾著票據(jù)市場。針對票據(jù)領(lǐng)域的痛點(diǎn)，一些金融機(jī)構(gòu)嘗試用區(qū)塊鏈技術(shù)解決票據(jù)領(lǐng)域“高成本、低效率”等問題。
2017年3月15日，全國首單區(qū)塊鏈票鏈業(yè)務(wù)在贛州銀行發(fā)布上線。區(qū)塊鏈技術(shù)在票據(jù)領(lǐng)域應(yīng)用的邏輯主要是將各家合作銀行、企業(yè)客戶、交易平臺、非銀機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)鏈接在一個鏈條上，在整個交易過程中提供IT技術(shù)支持、運(yùn)營管理支持，以及各項(xiàng)客戶服務(wù)支撐。票鏈業(yè)務(wù)作為一款新型互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)融資產(chǎn)品，以區(qū)塊鏈為基礎(chǔ)、鏈接中小銀行，采用“平臺申請貼現(xiàn)、銀行柜臺驗(yàn)票、票據(jù)信息儲存、資管憑票貼現(xiàn)”的方式，為持有小額銀行承兌匯票的中小微企業(yè)客戶提供承兌服務(wù)。具體來說，持票中小微企業(yè)通過區(qū)塊鏈票鏈平臺申請貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，經(jīng)贛州銀行風(fēng)控管理體系驗(yàn)票成功后，由指定的資金管理證券公司為企業(yè)提供所需款項(xiàng)。在票據(jù)流轉(zhuǎn)過程中，區(qū)塊鏈票鏈平臺完整留存區(qū)塊鏈電子記賬記錄，業(yè)務(wù)流程全透明。
區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用有助于解決中小企業(yè)融資痛點(diǎn)。
具備分布式記賬、點(diǎn)對點(diǎn)交易、去中心化等特征的區(qū)塊鏈技術(shù)有助于解決供應(yīng)鏈金融的中小企業(yè)信息不對稱融資難問題。對于傳統(tǒng)供應(yīng)鏈行業(yè)而言，核心企業(yè)一般只對一級供應(yīng)商的信息有充分了解和掌握，對供應(yīng)鏈上的中小微企業(yè)信息卻少有了解，加之小微企業(yè)也缺少途徑向核心企業(yè)證明自身償還能力及信用度，最終使得供應(yīng)鏈金融交易主要發(fā)生在核心企業(yè)和大型供應(yīng)商之間。區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈平臺中的應(yīng)用優(yōu)勢主要在于打通了資金供給方、資金需求方的信息通道。
在區(qū)塊鏈技術(shù)平臺上，每個參與者都是一個節(jié)點(diǎn)，所有節(jié)點(diǎn)共同維護(hù)同一套賬本，有助于分享與共贏，打通全局全流程。區(qū)塊鏈技術(shù)平臺這一“共享模式”有助于充分披露供應(yīng)鏈上各級企業(yè)的信息，釋放并傳遞核心企業(yè)信用，有助于解決企業(yè)之間的信息不對稱問題，進(jìn)而為中小微企業(yè)融資帶來融資機(jī)會。
值得注意的是，已有更多傳統(tǒng)商業(yè)銀行開始關(guān)注、研發(fā)，并推出一系列區(qū)塊鏈項(xiàng)目。例如，紐約梅隴是一家典型的公對公銀行，最知名的是托管業(yè)務(wù)，一直關(guān)注著區(qū)塊鏈，推出了區(qū)塊鏈實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目。國內(nèi)大型銀行、中小銀行也紛紛布局區(qū)塊鏈。從中國郵儲銀行的資產(chǎn)托管系統(tǒng)再到浙商銀行的移動數(shù)字匯票平臺、贛州銀行區(qū)塊鏈票鏈業(yè)務(wù)，等等。
4.最后，我談一談監(jiān)管
區(qū)塊鏈金融技術(shù)一旦在金融業(yè)普遍展開以后，監(jiān)管的去金融屬性化就產(chǎn)生了。1914年美聯(lián)儲誕生，二戰(zhàn)后央行體系成為一個普遍選擇。從監(jiān)管巴塞爾協(xié)議成為一個標(biāo)志性事件，就出現(xiàn)了資產(chǎn)與資本的關(guān)系，出現(xiàn)了對金融杠桿率的管理，出現(xiàn)了以金融杠桿率作為控制微觀和宏觀金融風(fēng)險的主要抓手，進(jìn)入到這個時代。如果我們展望十年以后怎么樣，當(dāng)區(qū)塊鏈技術(shù)在金融業(yè)普遍運(yùn)用以后，央行可能變得很難去作為一個金融調(diào)控的主要組織架構(gòu)。比如從宏觀金融視角看，當(dāng)自金融時代產(chǎn)生以后，貨幣創(chuàng)造機(jī)制是完全改變的，央行的產(chǎn)生是從基礎(chǔ)貨幣供給、從貨幣創(chuàng)造的角度切入進(jìn)來的，如果沒有貨幣創(chuàng)造就沒有央行。在自金融時代，是不是還有貨幣創(chuàng)造，那個貨幣的含義是什么?是創(chuàng)造貨幣還是創(chuàng)造信用?要管什么?這些命題就來了。央行標(biāo)配的這些職能，經(jīng)過百年的演繹，到底怎么去重新界定?成為一個新的命題。
從微觀金融視角看，很顯然，在一個商業(yè)金融時代，我們現(xiàn)在已經(jīng)在這個時代的邊緣，區(qū)塊鏈技術(shù)再往前邁半步，金融與商業(yè)已經(jīng)難以區(qū)分，這個時代已經(jīng)超越了分業(yè)和混業(yè)監(jiān)管的含義。我們今天探討的金融監(jiān)管體系的改革，如果不從這個視角看，很難把握時代的主題，主要的矛盾沒有抓住。分業(yè)與混業(yè)是上個時代的事情，是上一個百年的事情，仍然是跟跑，仍然落后國外20年。所在這個時代，監(jiān)管的理念、監(jiān)管的體系都成為一種新的命題。
關(guān)鍵詞： 曹彤 區(qū)塊鏈金融 區(qū)塊鏈技術(shù)
