9月12日，安踏發(fā)布公告稱，董事會確認公司連同私募股權投資基金方源資本，已向芬蘭體育集團Amer Sports發(fā)出無約束力初步意向，擬按每股40 0
9月12日，安踏發(fā)布公告稱，董事會確認公司連同私募股權投資基金方源資本，已向芬蘭體育集團Amer Sports發(fā)出無約束力初步意向，擬按每股40.00歐元的價格以現(xiàn)金方式收購Amer Sports的全部股份，共計46.6億歐元，約合371億元人民幣。
這是安踏近年來最大手筆的一起并購。在過去數(shù)年，安踏頻繁收購，F(xiàn)ILA、DESCENTE、SPRANDI、KOLON SPORT 、KINGKOW 等品牌悉數(shù)加入到安踏的多品牌矩陣，但上述交易大多限于品牌在中國的經營權的收購。而若對Amer Sports的收購完成，安踏的國際布局才將真正切換到并購國際體育集團全球業(yè)務的軌道。這對于這個先前聲稱要開啟全球化戰(zhàn)略布局的國產運動品牌而言，才是真正意義上的走向海外。
并購背后，是安踏踏上海外征程的野心與宏圖。彭博社此前報道稱，安踏體育的國際化目標是未來10年內海外市場營收貢獻增至40%。以2017年的財報來看，安踏集團超過95%的營收來自國內，僅在東南亞、東歐及中東市場有少量分銷業(yè)務。對于從二三線城市起家的安踏而言，要實現(xiàn)全球化的布局，并購似乎成為了不二之選。
歷史性的并購
對于安踏而言，完成這筆收購并不是一筆小數(shù)目。對比46.6億歐元的交易價格，安踏2018年中期業(yè)績顯示，安踏所持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為69.32億元人民幣(約合8.65億歐元)。分析人士指出，假設安踏想要實現(xiàn)對Amer Sports的絕對控股(按照安踏持股51%，方源資本持股49%計算)，需額外融資121億元人民幣。
不過安踏表示，目前公司去銀行貸款的利率在3%–4%之間，銀行給安踏的授信額度基本能覆蓋本次收購所需現(xiàn)金，不用再發(fā)債或者二級市場配股。
安踏同時在公告中強調，目前安踏體育尚未簽訂任何最終協(xié)議，也無法保證交易會實現(xiàn)或最終完成。
“關于進一步的收購細節(jié)，還有很多后續(xù)的工作要做，現(xiàn)階段還不適宜做更多的評論，沒有更多的細節(jié)可以披露。”安踏方面表示。
根據路透社援引消息人士報道，未來幾周，中國財團將會向Amer Sports提供進一步收購要約，并在年內達成交易。
談到收購意向的原因，安踏方面表示：“Amer Sports旗下品牌在所屬體育細分領域都有優(yōu)勢，加上其管理層已有管理國際市場的能力，我們對其能繼續(xù)管理好國際市場有信心。但旗下各品牌還未在中國有太多布局，我們有信心借助安踏在中國成功管理多品牌的經驗，把這些品牌在中國做好做大。”
公開資料顯示，芬蘭公司Amer Sports成立于1950年，早期業(yè)務為煙草貿易。1974年公司買下冰球球棍和保護裝備生產商Koho Tuote，公司主業(yè)開始轉向體育產業(yè)。1977年，Amer Sports在納斯達克北歐市場掛牌上市。
經過數(shù)十年發(fā)展，Amer Sports成長為世界頂級的體育器材商之一。目前，它旗下的產品線已經覆蓋了網球、羽毛球、高爾夫、滑雪、滑板、健身器材、自行車、越野跑裝備、徒步裝備及潛水等多類運動項目。其中包括高端戶外品牌Salomon、美國網球裝備品牌Wilson、加拿大品牌Arc’teryx、以及智能腕表品牌Suunto。
“交易如果成功，可以強化安踏的品類結構和品牌布局，使得安踏在戶外高端品牌上占有一席之地，同時增加了海外資產，為國際化奠定基礎。”服裝分析師馬崗對時代周報記者表示。
在更多業(yè)內人士看來，尋求并購Amer Sports則是安踏搶占歐洲市場、實現(xiàn)其“千億目標”的重要一環(huán)。三年前，安踏成為第一個營收突破百億元的國內體育品牌公司后，丁世忠便為安踏定下了一個千億目標，“基于運動產品的市場空間，集團多品牌戰(zhàn)略的實現(xiàn)，安踏有機會提前實現(xiàn)2025年的千億目標”。
借船出海
這筆交易早有征兆。
在今年8月中旬的財報發(fā)布會上，安踏集團總裁鄭捷就曾表示，希望未來可以收購與安踏定位匹配的國際化運動品牌，形成互補，實現(xiàn)品牌和集團的共同國際化戰(zhàn)略。也正是在今年年初的業(yè)績會上，安踏宣布要在2018年實現(xiàn)全面全球化。
安踏對于出海的想法由來已久，卻一直小心謹慎。
早些年李寧的冒險經歷讓安踏心有余悸。一度取代阿迪達斯成為國內市場份額第二之后，李寧在2009年公布一份超歐趕美的時間表—五年內超越國內份額第一名的耐克，2018年海外營收占比要達到20%，進入世界市場排名前五位，成為全球性品牌。然而，開啟高速擴張模式的李寧在2011年陷入庫存危機，導致在2012年大量裁員關店。也正是在此時，安踏趁機超越李寧，坐上本土運動品牌第一把交椅。
創(chuàng)始人李寧曾在反思時提到，當年的擴張戰(zhàn)略難辭其咎，導致公司的精力和資源未能集中放在本土市場。
于是，安踏對于國際化的嘗試大多限于對國際品牌在中國經營權的并購。
2009年，安踏以6億港元從百勝手中收購中國FILA(包含香港、澳門)商標及附屬業(yè)務。FILA進入安踏后，對公司的業(yè)績貢獻持續(xù)走高。據安踏體育2018年上半年中報，以FILA為最主要構成的其他品牌在2018年二季度零售表現(xiàn)與2017年二季度同比錄得90%–95%的升幅，在2018年上半年錄得85%–90%的升幅。受益FILA的出色表現(xiàn)，安踏上半年收入破100億元。
嘗到甜頭的安踏開始尋求更多的收購。
2015年，安踏完成對英國戶外休閑、登山運動品牌SPRANDI的收購;2016年，安踏成立合資公司，開始在中國經營DESCENTE業(yè)務;2017年，安踏收購KINGKOW業(yè)務，并成立合資公司在中國經營KOLON SPORT業(yè)務。
這些收購使得安踏進一步完善了自己的多品牌布局—安踏、安踏兒童、FILA、FILA KIDS、DESCENTE、SPRANDI及NBA等子品牌，也坐穩(wěn)了國產體育用品老大的地位。
截至2018年9月28日，李寧的總市值為156.17億元，而安踏的總市值為977.3億元，安踏的市值是李寧的6.26倍。而據Euromonitor歐睿信息咨詢公司的調查報告，2017年中國體育服裝市場上，阿迪達斯和耐克位列第一、第二，市場占有率分別為19.8%和16.8%，安踏的市場份額僅次于耐克。在國產體育服飾中，安踏以8%的市場占有率穩(wěn)居第一;李寧以5.3%的市場份額位居國內體育服裝品牌第二。
有了底氣和一定經驗的安踏漸漸露出了野心。劍指千億目標的安踏首次提出了全面全球化。
該集團總裁鄭捷說：“未來10年，我們希望從一個以中國市場為主的體育用品集團，成為一家真正多品牌世界級的體育用品公司。”
時尚行業(yè)研究咨詢機構No Agency 創(chuàng)始人唐小唐認為，安踏在本土體育運動行業(yè)已經沒有對手，但是要成為全球性、具有國際影響力、比肩耐克和阿迪達斯集團的中國企業(yè)，仍然必須通過收購來達成。
“這是借船出海和造船出海的區(qū)別。”馬崗向時代周報記者指出，安踏國際化是借助收購展開的，相比而言，像Amer Sports這樣的國際體育集團在海外的知名度較安踏要大，也有渠道基礎，而安踏主品牌出海則面臨市場拓荒的難題。
國際化難題
出海的安踏將更頻繁出現(xiàn)在國際市場舞臺上，但不可否認的事實是，與真正的國際品牌相較，安踏主品牌顯然還有差距。
安踏起家于福建晉江，與國內大多本土運動品牌一樣，安踏從誕生之日起就瞄準國內中低端市場。為了改變這一點，安踏近年從街邊逐漸轉移到購物中心，并通過簽約NBA球員、打造明星球員爆款等方式塑造高端的形象，但要改變原有的品牌形象并不容易。相較之下，耐克和阿迪達斯無論在專業(yè)度還是品牌形象上都是全球化品牌中的佼佼者。
丁世忠也許早已清楚這一短板。2013年，在接受《商業(yè)價值》雜志的采訪時，丁世忠表示：“說句實在話，高端的籃球鞋我們目前沒辦法跟耐克競爭，我能做你的鞋，能做得跟你一模一樣，甚至比你還好，但消費者卻不認可。”
此外，同時運營多個品牌對于安踏而言也并非易事。
與幫助安踏實現(xiàn)業(yè)績飛速增長的FILA相比，DESCENTE的表現(xiàn)顯得不溫不火。安踏于2016年成立合資公司，在中國獨家經營及從事帶有DESCENTE商標的產品設計、銷售及分銷業(yè)務，該品牌專注于高端體育產品，包括滑雪、綜合訓練及跑步。但其財報披露，DESCENTE門店數(shù)只有85家，遠遠低于FILA的1248家。
此次擬收購Amer Sports的全部股權，對于從未有過海外品牌管理經驗的安踏來說，更是一個不小的挑戰(zhàn)。
“這意味著安踏要管理更大體量的海外業(yè)務，在規(guī)則、人力，營銷，供應鏈，法務，知識產權等方面都需快速熟悉國際市場的動作。”馬崗對時代周報記者表示。
