QOS，真是個神奇的公鏈項目。幾乎所有人都知道這個項目有問題，但就是沒有人站出來說不……交易所、媒體、基金，紛紛上套，甚至推波助瀾。道理
QOS，真是個神奇的公鏈項目。
幾乎所有人都知道這個項目有問題，但就是沒有人站出來說“不”……交易所、媒體、基金，紛紛上套，甚至推波助瀾。
道理很淺顯。
募幣階段，代投、FA、投行們光明正大地介紹QOS說，“這是上市公司做的項目，有點敏感”;飽受爭議的幣圈交易所FCoin，選擇QOS作為“幣改”第一槍，并為其設(shè)置-10%~10%的漲停板;可QOS登陸交易所后迎來兩個跌停板，直接破發(fā)，眾人紛紛警醒，想起背后的那家A股上市公司。
究竟是哪家上市公司有膽量這么做?
耳朵財經(jīng)在查詢后發(fā)現(xiàn)，QOS與上市公司奧馬電器(002668)密切相關(guān)。其核心團(tuán)隊及顧問均來自奧馬電器(董事長與中層管理)，生態(tài)伙伴都是奧馬的“自己人”。尷尬的是，奧馬電器是一家問題上市公司，主營業(yè)務(wù)是P2P，實際控制人疑似資金流十分緊張。
而你知道，P2P最近爆雷不止，一個雷至少是百億的規(guī)模，萬億的民間資本、十年的財富積累在崩盤瞬間灰飛煙滅……
1、關(guān)系戶插隊，一臺更專業(yè)的收割機(jī)
“第一個項目肯定拉十幾個漲停，漲不過股票還混什么。”
在QOS的官方項目群里，曾有散戶這樣猜測道。他們?nèi)ベ€QOS究竟能有幾個漲停，甚至算計，即便是10個漲停都不夠賺。
這種病毒般的邏輯，是以FCoin的背書、還有奧馬電器過去在資本市場的表現(xiàn)作為支撐的。
至今為止，F(xiàn)Coin的主板C區(qū)也只能看到“QOS”這個唯一上線項目。據(jù)FCoin官方介紹，主板C是為了配合幣改啟動的試驗區(qū)，主要面向三類項目開設(shè)，簡言之，即幫助“未發(fā)幣的、實力雄厚的企業(yè)發(fā)幣、并上市流通”。
?(截圖來自FCoin官方網(wǎng)站)
因此，主板C首個項目具有象征意義，如果取得成功，將起到幣改的示范。需要注意的是，QOS能成為主板C首個項目另有隱情。據(jù)知情人士透露，當(dāng)時成為FCoin第一批幣改項目的，還有另外一個項目Bizkey，在和QOS這個關(guān)系戶的較量中落敗，Bizkey聯(lián)合創(chuàng)始人及首席運營官Scarlett Zhang在宣布退出競爭時，酸溜溜地說了一句：“QOS插隊成功。”
?(截圖自QOS白皮書)
但現(xiàn)實情況是，按照白皮書私募價1 ETH : 20000 QOS開盤，QOS的初始發(fā)行價為0.00005 ETH，廣大投資人最終沒有等來漲停，卻是破發(fā)的噩夢。
第一個跌停。
第二個跌停。
……啪!忽然又拋出一個1000萬的大賣單，將慘烈的盤面繼續(xù)猛砸。大量的賣盤出現(xiàn)，中小投資者失去信念，QOS官方群里罵聲一片。
這時候，投資者爆料，有部分人拿到了“1 ETH : 36000 QOS”的份額，相當(dāng)于這批人的持倉成本是大多數(shù)人的55%，相較開盤價近2倍的浮盈。這樣算下來，兩個跌停板后，這批人還有1倍以上的利潤空間，有什么理由不出逃?
?(截圖自FCoin)
很多人忙著罵QOS、FCoin和張健(FCoin創(chuàng)始人)，對于自己當(dāng)初的投資邏輯閉口不談。
其實，絕大多數(shù)人只會慣性思考，這種投資邏輯的本源在于，漲停、打新之所以能行得通，是因為A股市場有證監(jiān)會做背書，人為地造成了堰塞湖和發(fā)行市盈率偏低的現(xiàn)象，這種策略，實際上做的是監(jiān)管套利。
至于FCoin，說白了還是一個創(chuàng)業(yè)項目，說得好聽一點，一個偉大試驗田，和監(jiān)管套利還差得很遠(yuǎn)。
這些人學(xué)會了做搬運工，不僅搬運了A股的監(jiān)管思路，連同A股的毛病一塊拿了來。
而千不該、萬不該的也是這一點——只做一個搬運工，忘記這個市場固有的特點。
至于奧馬電器當(dāng)年重組拉出8個漲停板的“輝煌”過往，對這些人不僅沒有起到警示作用，還為QOS的募資帶上傳奇色彩。
?(奧馬電器K線圖，未復(fù)權(quán))
大多數(shù)人心知肚明?？杀氖?，因為莊家情節(jié)實在太重，散戶，難以拒絕跟著大莊吃肉、喝湯的誘惑。
2、熟悉的配方：用公鏈融1.3個億
說到底，QOS只是要做一條公鏈，并沒有什么特別的地方。
李笑來老師也說過，公鏈才有想象力，能做概念包裝，如果當(dāng)初創(chuàng)業(yè)者要做看得見、摸得著的應(yīng)用，他(李笑來)才不會理睬。
事實上，各家機(jī)構(gòu)現(xiàn)在對公鏈越來越謹(jǐn)慎，因為第一，公鏈不是那么容易落地，其艱辛不啻種地;第二，是公鏈競爭趨于飽和，概念并不稀缺，下半年再要找到一個像EOS那樣的超級公鏈，幾乎沒可能。
熟悉的配方，熟悉的味道，QOS選擇做公鏈，概念雖好，但市場的風(fēng)向已不如從前，因此，這里可以做一個假設(shè)：沒有FCoin助力，QOS的募資未必如此順利。
從QOS的發(fā)行方案中我們可以窺見一斑：QOS代幣總量為100億，其中51%由挖礦產(chǎn)生，大約需要28年時間才能挖完;其中，5%的代幣份額將拿去做私募，5%的份額將有交易所做定向配售，也就是已知有10%的份額用于出售，需募集50000個ETH，按ETH現(xiàn)價換算，等值約1.4億人民幣。
這里有兩個信息點值得關(guān)注：1. FCoin是怎么幫助QOS出售了這5%的份額?;2. 這51%的挖礦場景，以什么作為支撐?
?(截圖自QOS白皮書)
耳朵財經(jīng)在查詢FCoin公告后發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)Coin幫助QOS做定向配售的方式主要是募資的技術(shù)支持，主要面向FCoin的用戶募資，凡是持有FCoin代幣FT總量在1萬以上的用戶，均有資格在額度范圍內(nèi)自由參與本次募資。
這下傻眼了。
FCoin并沒有面向?qū)I(yè)的機(jī)構(gòu)投資人募資!而是直接把自己的用戶推了出去!難怪FCoin忙于補償平臺用戶，還要讓創(chuàng)始人張健跳出來安撫廣大幣民情緒。
剩余51%的份額是大頭，主要依賴挖礦行為進(jìn)入市場。注意，依賴什么場景，很值得深究，因為這將回答一個問題：本輪募資結(jié)束后，QOS后續(xù)的發(fā)展資金從哪里來?一定是從代幣的經(jīng)濟(jì)模型里跑出來。
實際上QOS有兩種代幣，一種是QOS，另一種是QSC。通俗地說，QOS是2C場景下的通用貨幣，QSC是2B場景下運營商自主發(fā)行的代幣。QSC與QOS的兌換存在一定的比例，這里不對QSC展開具體描述。
對于QOS的持有者來說，相當(dāng)大一部分使用場景和消費、金融借貸相關(guān)，這些場景的支持將由所謂的“生態(tài)合作方”來提供。
其中，消費的生態(tài)服務(wù)商是錢包生活、停車錢包;金融信貸的主要生態(tài)服務(wù)商是商業(yè)銀行、P2P、汽車金融，已知的合作方有錢包金融、錢包好車、長治銀行。
注意，高潮來了!上述提到的所有“生態(tài)合作方”，除了一個FCoin，其余的合作方實際上都是QOS的“自己人”，全系奧馬電器董事長趙國棟全資控股或參股!
其中，長治銀行系奧馬電器通過增資擴(kuò)股的方式進(jìn)入，奧馬電器持有其9.9%的股權(quán)(注：奧馬電器非常喜歡買城商行，還投資了石嘴山銀行和甘肅銀行)。
(截圖自官網(wǎng))
這樣看會不會更清楚?如下圖所示，當(dāng)然，這些還只是趙國棟的生態(tài)布局的冰山一角。
(耳朵財經(jīng)根據(jù)天眼查信息梳理)
3、誰的QOS？
盡管QOS官方已經(jīng)開始澄清與奧馬電器的關(guān)系，但還是禁不住一句問：QOS到底是誰的?
QOS只有兩個顧問，一個是FCoin的創(chuàng)始人張健，另一個是趙國棟。
另外，從QOS的生態(tài)布局中也可以看到，趙國棟是整個項目的核心靈魂人物，可以說沒有趙爸爸就難有QOS。
巧合的是，QOS整個團(tuán)隊帶有濃重的奧馬電器色彩，據(jù)此，白皮書的表述是“曾任”、或“前”，但白皮書沒有說的是，這些人至今仍未脫離奧馬系。
?(QOS白皮書關(guān)于團(tuán)隊介紹)
事實上，奧馬電器旗下的錢包金服，官網(wǎng)有關(guān)于“數(shù)字乾元科技有限公司”的介紹，同時引用《易經(jīng)》的一段話“大哉乾元，萬物資始，乃統(tǒng)天”進(jìn)行釋義，并明目張膽地說起自己在做“數(shù)字貨幣”相關(guān)業(yè)務(wù);QOS的白皮書也提到一個“乾元社區(qū)”，不約而同引用《易經(jīng)》里相同的一句話做解釋。
這是巧合，還是巧合?
?(截圖自錢包金服官網(wǎng))
順著“數(shù)字乾元科技有限公司”的線索繼續(xù)往下摸索，結(jié)合上市公司公告，還會發(fā)現(xiàn)更多有意思的信息。
原來，張哲、汪怡寧、周海京等QOS核心人物早已置身局中，似乎被一雙隱形的手操縱著：
1. 奧馬電器、張哲、汪怡寧、周海京的交叉點在“數(shù)字錢包(北京)科技有限公司”，而“數(shù)字錢包”這一商標(biāo)，錢包金服(北京)科技有限公司正在申請，目前尚未獲得批準(zhǔn)，而錢包金服(北京)科技有限公司由奧馬電器100%控股;
2. 張哲和汪怡寧是金融出身，屬于奧馬電器的核心團(tuán)隊，兩人曾先后腳拿到奧馬電器的股票期權(quán)激勵;
3. QOS基金會主席張哲，據(jù)奧馬電器今年7月發(fā)布的公告，張哲辭去奧馬電器的副總經(jīng)理職務(wù)，但繼續(xù)擔(dān)任奧馬電器全資子公司數(shù)字乾元科技有限公司的執(zhí)行董事;
?(QOS團(tuán)隊與奧馬系)
有趣的是，在今年7月10日，周海京還用錢包金服的BOSS招聘，公開招募區(qū)塊鏈技術(shù)開發(fā)人員。
?(截圖自Boss直聘)
綜上，如果QOS的實際控制人果真是趙國棟，那么QOS一旦和奧馬電器發(fā)生資金往來，將構(gòu)成“關(guān)聯(lián)交易”，因此QOS很有可能成為趙國棟的融資平臺、洗錢平臺，為其騰挪提供便利的操作空間，這將為監(jiān)管審查增加難度。
那么趙國棟為何要這么做呢?
答案可能是缺錢了。
別看奧馬電器目前還有百億的總市值(按停牌前收盤價計算)，當(dāng)年趙國棟冒著巨大風(fēng)險通過杠桿收購、高業(yè)績對賭實現(xiàn)借殼上市，留下不少后遺癥?；旧?，“時髦”的融資手段趙國棟都已經(jīng)用過。
4、缺錢的趙國棟，奧馬的陳年往事
趙國棟當(dāng)年借殼上市，是帶著巨大爭議的，這可以從當(dāng)年答復(fù)監(jiān)管的文件中窺見一斑，當(dāng)時監(jiān)管層整理一些財經(jīng)媒體對于趙國棟、奧馬電器的報道，主要爭議點在于：
1. 整套并購設(shè)計方案巧妙規(guī)避了“借殼”的定義，因而趙國棟的實力受到質(zhì)疑;
2. 趙國棟借殼奧馬電器，通過反向收購的形式，將中融金公司裝到向上市公司殼中，做下3年4.42億凈利潤的高業(yè)績對賭，這導(dǎo)致了資產(chǎn)增值率過高，并且從當(dāng)年的業(yè)績承諾來看，估值也是過高的;
3. 趙國棟計劃注入的資產(chǎn)中融金公司疑似存在利益輸送，半年間估值從4億漲到12億，使部分機(jī)構(gòu)實現(xiàn)快進(jìn)、快出。
4. 通過精妙的設(shè)計和安排(質(zhì)押融資、收購價款分期支付等)，趙國棟幾乎不花一分錢就控制了一個上市公司的殼，這種空手套白狼的行為更是飽受詬病。
?(截圖自奧馬電器關(guān)于非公開發(fā)行股票申請文件二次反饋意見的回復(fù))
事實也夠懸。
且不論中融金如何完成對賭、業(yè)績真實性如何(期間中融金收購乾坤好車，又與乾坤好車做3年實現(xiàn)2.1億凈利的對賭)，粗看奧馬電器的財報，其營業(yè)收入和凈利潤主要來源于原有的冰箱業(yè)務(wù)，而冰箱業(yè)務(wù)屬于奧馬電器原來的殼主蔡拾貳，是當(dāng)初尚未剝離干凈的資產(chǎn)，蔡拾貳正謀劃將冰箱業(yè)務(wù)徹底轉(zhuǎn)移出來，這部分業(yè)務(wù)與趙國棟無關(guān);經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額分別達(dá)到-8.3億、-5.67億，較上一年分別減少了227.69%、191.15%，主要系信貸業(yè)務(wù)客戶貸款及墊款增加所致，而信貸業(yè)務(wù)正是趙國棟帶來的。
(數(shù)據(jù)源：Wind)
看上去，信貸業(yè)務(wù)沒有這么美妙。
實際上，趙國棟的資金流非常緊張，當(dāng)年并購帶來的后遺癥正在慢慢體現(xiàn)。
借殼后，奧馬電器分二期發(fā)行總值10億的私募債，擬再發(fā)3.4億+1.9億。那么問題來了，這10億的私募債，是蔡拾貳想發(fā)還是趙國棟想發(fā)?
趙國棟當(dāng)年收購中融金100%股權(quán)的資金有相當(dāng)一部分源于其個人向銀行的借款，但最終卻要奧馬電器以并購后取得的中融金股權(quán)為并購貸款提供質(zhì)押擔(dān)保——工商銀行、華興銀行分別借4.7億、3.6億，合計共8.3億，在分期償還后，還有近4億待償還。
還有非常關(guān)鍵的一點，趙國棟在取得奧馬電器的股份后，就一直處于高比例股權(quán)質(zhì)押狀態(tài)，其質(zhì)押股份占其持股總數(shù)長年在96%以上——這個比例并不多見，A股有3534家公司，只有12%的控股股東累計質(zhì)押占其持股比超過90%，也就是說，每8個上市公司的控股股東，你只會碰見1個把自己持有90%以上的股票拿到券商或銀行等金融機(jī)構(gòu)處抵押，從中套現(xiàn)。
這樣看來，趙國棟缺錢，已經(jīng)不是一天兩天。
QOS只募1.3個億，只怕填不滿這個胃口。
5、下一個十年，會是什么？
因為過去的手段已經(jīng)用過，再無可用，趙國棟早就打上了數(shù)字貨幣的主意。
精明如深交所，在今年1月30日就注意到了這個現(xiàn)象，于是下發(fā)問詢函，一怕奧馬電器炒作概念，二怕上市公司真有此心。
這一問，奧馬電器連回答了三個沒有，但也就從此明白了監(jiān)管的態(tài)度，于是就背著深交所偷偷搞。
這不，一上來就是FCoin的幣改先驅(qū)，還讓FCoin做了炮灰。
但凡一個有點常識的人都應(yīng)該知道，上市公司發(fā)幣是相當(dāng)敏感的事，背后很可能是變相融資?？墒荙OS在募幣階段，很多人把奧馬電器當(dāng)作了一種背書，認(rèn)為上市公司的大腿總歸會粗一點。
可恨又可悲的是，大多數(shù)上市公司老板的財富主要還是紙面財富，沒有幾個真能拿得出這么多現(xiàn)金來。
幾年的監(jiān)管下來，定增不好做了，P2P不給做了，股權(quán)質(zhì)押已押無可押，再融資渠道少得可憐……我們，正處于一個歷史的拐點上，也是一個歷史的怪點，眾雷齊爆。
正好P2P從起飛到崩盤是10年。
那么下一個10年，會是什么呢?
數(shù)字貨幣這種游離在灰色地帶的融資渠道，不可能不被關(guān)注。
