這幾天，一個(gè)美國(guó)投資人——達(dá)里奧登錄中國(guó)，受到中國(guó)頂尖投資圈創(chuàng)業(yè)圈瘋狂追捧。他本人有意大利血統(tǒng)，身材很高大，灰白色的頭發(fā)，風(fēng)度翩翩
這幾天，一個(gè)美國(guó)投資人——達(dá)里奧登錄中國(guó)，受到中國(guó)頂尖投資圈創(chuàng)業(yè)圈瘋狂追捧。
他本人有意大利血統(tǒng)，身材很高大，灰白色的頭發(fā)，風(fēng)度翩翩的，很有意大利教父的感覺(jué)。
雷·達(dá)里奧，中國(guó)的朋友們可能不太熟悉，他在美國(guó)被稱為投資界喬布斯。
毫不夸張地說(shuō)，他是可以與巴菲特、索羅斯這樣的世界級(jí)大師列在一起的頂級(jí)投資家。
1975年，達(dá)里奧創(chuàng)辦了今天大名鼎鼎的橋水公司(Bridgewater)。
他從自家的兩居室公寓起家，經(jīng)過(guò)40多年的發(fā)展，到今天成為了全球最大的對(duì)沖基金公司，管理著超過(guò)1600億美元的資產(chǎn)。
經(jīng)歷了數(shù)次金融危機(jī)、國(guó)家經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，包括2008年的美國(guó)次貸危機(jī)和2010年的歐債危機(jī)，橋水公司始終保持著良好的回報(bào)。
尤其是在整個(gè)華爾街遭受重創(chuàng)的2008年，橋水基金在2008年的整體收益竟然還有14%。
他寫(xiě)了一本書(shū)，叫做《原則》。2017年9月19日，短短幾天時(shí)間，《原則》橫掃美國(guó)亞馬遜的商業(yè)暢銷(xiāo)書(shū)排行榜，位列第一。
01. 嬉皮士的逆襲之路
雷·達(dá)里奧(Ray Dalio)出生于 1949 年的紐約長(zhǎng)島，他是意大利裔男孩。
他的父親爵士樂(lè)手，妻子是一個(gè)全職家庭主婦，是一個(gè)典型美國(guó)中產(chǎn)階級(jí)家庭。
童年時(shí)期，他不喜歡上學(xué)。他喜歡玩橄欖球和棒球，年紀(jì)稍大一點(diǎn)，就熱衷于利用橄欖球和棒球去泡妞了。所以他的成績(jī)終究算不上特別好，記憶力水平也不怎么樣。
1961 年，12 歲的達(dá)里奧在當(dāng)?shù)氐母郀柗蚯驁?chǎng)找到了一份工作，他在這里當(dāng)球童，積攢了一筆“巨款”，5 美元，大概相當(dāng)于今天的 20 多美元。
他拿著這筆錢(qián)，干了一件會(huì)改變他一生的事情：他購(gòu)買(mǎi)了一股美國(guó)東北航空的股票。之所以會(huì)購(gòu)買(mǎi)東北航空的股票，只是因?yàn)檫@是當(dāng)時(shí)他所知道的，唯一低于 5 美元的股票。
達(dá)里奧的這次投資非常成功，他的 5 美元翻了三倍，變成了 15 美元，這次投資讓年輕的達(dá)里奧明白了兩個(gè)道理：第一，原來(lái)賺錢(qián)可以這么容易;第二，本金太小，賺了幾倍還是沒(méi)多少。
1966 年，達(dá)里奧勉勉強(qiáng)強(qiáng)高中成績(jī)畢業(yè)了。揣著不菲的股市獲利，他去了長(zhǎng)島大學(xué)繼續(xù)自己的學(xué)業(yè)，主修金融。
60 年代的文化是叛逆的，60 年代的生活也是叛逆的，嬉皮士文化橫掃了美國(guó)主流社會(huì)，大學(xué)生們留著長(zhǎng)發(fā)，在路邊聊天、示威、接吻、跳舞以及斗毆，甚至聚眾吸食違禁藥品。
他是一位商務(wù)嬉皮士。披頭士教會(huì)了他冥想，然后他通過(guò)冥想得出一個(gè)結(jié)論：我要去上哈佛商學(xué)院。
經(jīng)歷了1973年的大股災(zāi)，24 歲的達(dá)里奧隱隱約約已經(jīng)捉摸到“歷史總是在不斷重演”的規(guī)律——似乎只要我們熟悉歷史，找到正確的規(guī)律，就能預(yù)測(cè)未來(lái)。
1973年，達(dá)里奧從哈佛商學(xué)院畢業(yè)。曾經(jīng)處于邊緣地位的大宗商品期貨交易開(kāi)始變得火熱，有豐富交易經(jīng)驗(yàn)的達(dá)里奧大受追捧，最后受雇于 Dominick & Dominick，拿到當(dāng)屆哈佛商學(xué)院畢業(yè)生的最高工資。
工作之后，達(dá)里奧的嬉皮精神不知道為何突然爆發(fā)，他在加州請(qǐng)脫衣舞娘在他演講的時(shí)候脫衣服，還在紐約動(dòng)手打了他老板一頓，理所當(dāng)然，他被解雇了。
被解雇以后，達(dá)里奧索性自立門(mén)戶，1975 年在一個(gè)兩居室小公寓里創(chuàng)立了橋水基金(Bridgewater Associates)。
02、機(jī)器投資成長(zhǎng)路徑
達(dá)里奧和巴菲特的成長(zhǎng)經(jīng)歷很相似。最開(kāi)始，他用自己做球童的錢(qián)炒股。
第一筆投資投給了東北航空，投資理由是，因?yàn)樵谒羞_(dá)里奧聽(tīng)說(shuō)的公司里，只有它發(fā)行的股票低于5美元一股。走運(yùn)的是，雖然當(dāng)時(shí)東北航空快破產(chǎn)了，但另一家公司收購(gòu)了它。
達(dá)里奧，發(fā)現(xiàn)在股市中賺錢(qián)很容易，上癮了。
另外，他開(kāi)始通過(guò)攢《財(cái)富》雜志贈(zèng)券的方式，獲得世界500強(qiáng)的年度報(bào)告，開(kāi)始系統(tǒng)的學(xué)習(xí)研究這些報(bào)告，著手建立自己的投資知識(shí)體系。
不過(guò)，過(guò)于樂(lè)觀的懵懂心態(tài)和潛在的認(rèn)識(shí)，讓達(dá)里奧在股市上也栽了一些跟頭。
“1967—1979年，各種不良經(jīng)濟(jì)沖擊導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格出人意料的地大幅度下跌。不僅經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)變差，社會(huì)情緒也惡化了。”
除了這些看得見(jiàn)的投資外，達(dá)里奧還有看不見(jiàn)的投資，就是對(duì)自己喜愛(ài)的事情投入大量的時(shí)間學(xué)習(xí)并研究它。
在大學(xué)他主修金融學(xué)，1971年春，他以近乎完美的GPA(平均學(xué)分績(jī)點(diǎn))從大學(xué)畢業(yè)。
接著達(dá)里奧被哈佛商學(xué)院錄取，在哈弗，里達(dá)里奧感興趣的是大宗商品交易，后來(lái)暑期，他在華爾街的一家證券公司從事大宗商品的相關(guān)工作。
此后，因?yàn)檫^(guò)硬專(zhuān)業(yè)知識(shí)和大宗商品領(lǐng)域的從業(yè)經(jīng)歷，達(dá)里奧活躍在大宗商品領(lǐng)域中。
在哈佛商學(xué)院期間，達(dá)里奧依然對(duì)大宗商品期貨交易非常感興趣。
盡管大宗商品期貨非常小眾，很多金融機(jī)構(gòu)都沒(méi)有大宗商品部門(mén)，在他之前還沒(méi)有哈佛畢業(yè)生愿意去做大宗商品，但是另類(lèi)的達(dá)里奧不受外界的影響，他只堅(jiān)持做自己感興趣的事情。
達(dá)里奧在上世紀(jì)70年代遇上了個(gè)好時(shí)機(jī)，彼時(shí)，美國(guó)尼克松政府宣布美元與黃金脫鉤，導(dǎo)致美元大跌而拖累股票價(jià)格大跌，同時(shí)，全球動(dòng)蕩引發(fā)了石油價(jià)格大漲，這也導(dǎo)致大宗期貨交易成為主流。
善于學(xué)習(xí)和觀察的達(dá)里奧認(rèn)真地研究了美國(guó)最近的幾次金融危機(jī)和貨幣危機(jī)，他發(fā)現(xiàn)歷史竟然是驚人的相似，很多今天發(fā)生的危機(jī)，曾經(jīng)在歷史上就發(fā)生過(guò)數(shù)次，引發(fā)的原因都是一模一樣的。
這引發(fā)達(dá)里奧開(kāi)始從歷史、宏觀的角度來(lái)看待金融市場(chǎng)，而不是像同時(shí)期的其他投資人，僅僅只盯著股票市場(chǎng)。
1975年，因?yàn)楣蛡蛎撘屡稍谧约貉葜v過(guò)程中表演，以及“激情地”揍了自己的老板，達(dá)里奧雖然業(yè)績(jī)很好，依然被解雇。
于是他選擇創(chuàng)辦自己的公司——橋水公司，繼續(xù)從事大宗商品期貨交易，幫助客戶進(jìn)行投資和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，以及提供付費(fèi)的市場(chǎng)研究報(bào)告。
達(dá)里奧發(fā)現(xiàn)，像牛肉、雞肉、飼料這樣的大宗商品，遠(yuǎn)期交割的價(jià)格雖然存在波動(dòng)，但卻是有規(guī)律可循。比如牛肉的價(jià)格，取決于飼料的價(jià)格。
飼料主要是谷物和大豆，那么完全可以通過(guò)分析這些飼料的種植面積、各個(gè)生產(chǎn)季節(jié)不同的降雨量等等預(yù)測(cè)飼料的價(jià)格，那么就可以很準(zhǔn)確地估計(jì)牲畜的價(jià)格，最終肉的價(jià)格自然也一目了然。
達(dá)里奧通過(guò)跟農(nóng)民、供應(yīng)商、消費(fèi)者大量接觸，拿到大量的數(shù)據(jù)之后，在他的電腦上建立各種表格，進(jìn)行回歸分析和計(jì)算，最終找到內(nèi)在的規(guī)律。
早在70年代，他就開(kāi)始用人工智能賺錢(qián)。
事實(shí)上，上個(gè)世紀(jì)70、80年代，達(dá)里奧就已經(jīng)開(kāi)始從摸索如何用計(jì)算機(jī)和算法來(lái)更好、更高效地幫助自己投資。達(dá)里奧還承認(rèn)，要是沒(méi)有計(jì)算機(jī)，他不可能取得這么好的投資業(yè)績(jī)，而且在很多時(shí)候，電腦的算法比人要作出更好的投資決策。
1975年達(dá)里奧創(chuàng)辦了橋水，這家公司被譽(yù)為上帝青睞世界上規(guī)模最大、最杰出的對(duì)沖基金公司，管理的資金約1000億美元，掌握如此之大的資金，達(dá)里奧能做到有條不紊，有賴于他的原則，特別是工作原則。
達(dá)里奧在職業(yè)生涯早期，曾經(jīng)做了一個(gè)錯(cuò)誤的投資決策，賠了很多錢(qián)。
他后來(lái)回憶道：那次投資失敗是在他身上發(fā)生的最糟糕、但同時(shí)也是最好的事情。
糟糕的地方在于，公司虧了很多錢(qián)，瀕臨破產(chǎn)，他不得不把員工全都裁掉，為了生存，他還找父親借了 4000 美金，把自己的車(chē)都給賣(mài)了。但好的地方在于，這件事情教給了他敬畏之心，讓他的狀態(tài)從“我是對(duì)的”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;我怎么才知道我是對(duì)的”。
03.中國(guó)緣：送孩子來(lái)中國(guó)
達(dá)里奧的行事十分低調(diào)，其實(shí)早在上世紀(jì)90年代，他就開(kāi)始關(guān)注中國(guó)。
在《原則》一書(shū)中文版的序言中達(dá)里奧介紹，他第一次來(lái)中國(guó)時(shí)還是一名青澀的投資者，而那時(shí)的中國(guó)還缺乏資金，沒(méi)有資本市場(chǎng)。
所以，達(dá)里奧總說(shuō)自己是和中國(guó)一起成長(zhǎng)起來(lái)的。
1989年一群堅(jiān)毅的年輕人組建了“中國(guó)證券市場(chǎng)研究設(shè)計(jì)中心”開(kāi)始構(gòu)建中國(guó)資本市場(chǎng)的藍(lán)圖，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革者的領(lǐng)導(dǎo)下，中國(guó)的資本市場(chǎng)在不斷完善中。在這條道路上，也有達(dá)里奧的身影。
在前年，就有消息稱橋水要建立龐大的中國(guó)基金，除卻經(jīng)濟(jì)因素，達(dá)里奧個(gè)人的中國(guó)情也是促進(jìn)事情進(jìn)行的因素。橋水公司還有專(zhuān)門(mén)建立的中國(guó)研究團(tuán)隊(duì)。
1995年，達(dá)里奧曾表示“中國(guó)太過(guò)巨大，誰(shuí)也不能忽視。”當(dāng)時(shí)他集結(jié)了1億美元資金去購(gòu)買(mǎi)中國(guó)企業(yè)的股票，但可惜的是，這筆資金因?yàn)?ldquo;跨時(shí)區(qū)”生意的難度，還沒(méi)做出具體行動(dòng)就被遣散了。
1995年，他、妻子和11歲的兒子馬特共同決定，讓馬特在中國(guó)生活一年，深度感受中國(guó)的文化和社會(huì)。
對(duì)于小小年紀(jì)的馬特來(lái)說(shuō)，這可不是一件非常容易的事情。1995年的中國(guó)，跟當(dāng)時(shí)的美國(guó)相比，在物質(zhì)條件和現(xiàn)代化上，還是相差很遠(yuǎn)的。
比如達(dá)里奧一家生活的美國(guó)康涅狄格州非?，F(xiàn)代化，而當(dāng)時(shí)的北京，馬特寄宿的中國(guó)家庭一周只能洗兩次熱水澡，而且暖氣要到非常冷的時(shí)候才開(kāi)始提供，所有的學(xué)生都得在寒冷的冬天穿著棉襖扛過(guò)一陣。
此外，達(dá)里奧為馬特選擇的是一所純中文教學(xué)的學(xué)校，馬特不會(huì)說(shuō)中文，而他的同學(xué)里也沒(méi)有會(huì)說(shuō)英語(yǔ)的。當(dāng)然，雖然不利條件很多，但是在當(dāng)時(shí)馬特能夠入學(xué)，絕對(duì)要上層領(lǐng)導(dǎo)的批示才行。
達(dá)里奧把兒子送到中國(guó)，絕對(duì)不是標(biāo)新立異的行為主義，而是希望自己的孩子在小的時(shí)候能夠在世界各地不同的環(huán)境下成長(zhǎng)，艱難的旅程會(huì)對(duì)他的人生有幫助。
16歲的馬特在中國(guó)創(chuàng)建了一家慈善機(jī)構(gòu)——中國(guó)關(guān)愛(ài)基金會(huì)，該機(jī)構(gòu)挽救了一些急需特殊幫助的孤兒。
04. 達(dá)里奧的“原則”
和許多人一樣，雷·達(dá)里奧起步做投資犯過(guò)很多錯(cuò)誤，他就給自己立下了規(guī)矩：把每一筆投資的交易邏輯記錄下來(lái)，從中總結(jié)規(guī)律、提煉投資規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)，為之后的交易做準(zhǔn)備。
他最大的原則是——最重要的一條原則，是在于我們對(duì)待錯(cuò)誤的態(tài)度，它其實(shí)是一個(gè)等式：痛苦+反思=進(jìn)步。
達(dá)里奧說(shuō)自己一個(gè)“專(zhuān)業(yè)的犯錯(cuò)者”，英文叫 Professional mistake maker。他認(rèn)為，我們對(duì)待錯(cuò)誤的態(tài)度，決定了我們未來(lái)的人生是呈螺旋式上升的進(jìn)步，還是螺旋式下降走向失敗和滅亡。
《原則》一書(shū)，不是達(dá)里奧無(wú)數(shù)次失敗和成功的反思，整理出來(lái)的原則，簡(jiǎn)單羅列。
而是用一個(gè)個(gè)鮮活簡(jiǎn)單的事例或者簡(jiǎn)單的話語(yǔ)讓你GET到的思維突破點(diǎn)，書(shū)中不僅僅是工作原則值得注意，其他原則也是十分有必要了解學(xué)習(xí)。融會(huì)貫通，靈活運(yùn)用這也是達(dá)里奧一直所強(qiáng)調(diào)的。
“工作原則和價(jià)值觀并不是像“顧客至上”或“爭(zhēng)取做行業(yè)龍頭”那樣含糊不清的標(biāo)語(yǔ)口號(hào)，而是一系列具體的指南，每個(gè)人都能看懂、遵循和踐行。”
橋水之所以能完成自我增強(qiáng)和螺旋式發(fā)展進(jìn)步的推動(dòng)力，在于一個(gè)簡(jiǎn)單的公式：創(chuàng)意擇優(yōu)=極度求真+極度透明+可信度加權(quán)的決策。
基本的工作原則：“讓熱情與工作合二為一，并與志同道合者傾力推進(jìn)。”
對(duì)于想謀求工作中的進(jìn)步，書(shū)中也給出了一個(gè)簡(jiǎn)單的公式：“痛苦+反思=進(jìn)步”。
簡(jiǎn)單選擇了以下幾點(diǎn)“意識(shí)到錯(cuò)誤是事物演變過(guò)程中的自然組成部分，把失敗變成好事，不要為你自己或他人的錯(cuò)誤而懊悔，要珍愛(ài)它!觀察錯(cuò)誤，判斷是否因缺點(diǎn)而引起，記住在經(jīng)歷痛苦后要反思。”
達(dá)里奧這樣理解痛苦：“記?。耗愕耐纯喽即嬖谀愕哪X海中。如果你想進(jìn)步，你就需要找出真正的問(wèn)題和痛苦所在。通過(guò)直面痛苦，你能把自己面臨的矛盾問(wèn)題看得更加透徹。反思并解決這些問(wèn)題會(huì)讓你更具智慧。痛苦和挑戰(zhàn)越大，效果越佳。”
