為了對(duì)沖疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的影響，央行降低逆回購(gòu)和MLF利率10基點(diǎn)，維穩(wěn)流動(dòng)性的同時(shí)也降低企業(yè)融資成本。2月央行逆回購(gòu)?fù)斗?8000億元，逆回購(gòu)到期33800億元，MLF投放2000億元。2月央行公開市
全球市場(chǎng)經(jīng)歷了一個(gè)驚心動(dòng)魄的2月，這邊A股經(jīng)歷過山車，那邊基金迎來(lái)全面開花，債市資金面持續(xù)寬松，海外市場(chǎng)又遭重創(chuàng)……
匯豐晉信就本文將與各位一起回顧2月金融市場(chǎng)。
2月股市回顧：恐慌后國(guó)內(nèi)疫情防控效果顯著，A股先跌后漲
2月3日開盤當(dāng)天，在恐慌情緒宣泄下，A股出現(xiàn)大幅下跌，主要指數(shù)跌幅超過8%。隨后，國(guó)內(nèi)疫情基本得到有效控制，日新增病例拐點(diǎn)向下趨勢(shì)明確之后，A股迎來(lái)了大幅反彈。2月份累計(jì)來(lái)看，上證綜指下跌-3.2%，滬深300指數(shù)小幅下跌，跌-1.6%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，上漲7.5%。
結(jié)構(gòu)上，受疫情直接影響的順周期板塊跑輸，科技板塊相對(duì)跑贏。2月份累計(jì)來(lái)看，當(dāng)月漲幅前五的行業(yè)(申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，下同)分別是通信、計(jì)算機(jī)、農(nóng)業(yè)、建材和電子，漲幅分別為11.1%、10.6%、8.2%、7.2%和5.4%;跌幅前五的行業(yè)分別是采掘、交運(yùn)、銀行、鋼鐵和非銀，跌幅分別為-7.0%、-6.0%、-6.0%、-4.5%和-4.5%。
全月來(lái)看，A股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍存，部分行業(yè)和主題表現(xiàn)亮眼，例如：1)為防控疫情，多地政府發(fā)出延時(shí)開工通知，并鼓勵(lì)企業(yè)人員在家辦公，使得云辦公概念股走強(qiáng)，從而推動(dòng)計(jì)算機(jī)、通信等行業(yè)的上漲;2)隨著國(guó)內(nèi)復(fù)工進(jìn)度陸續(xù)加快、區(qū)域交通恢復(fù)正常，豬肉消費(fèi)得以提振，同時(shí)生豬出欄調(diào)運(yùn)將更為順暢，農(nóng)林牧漁行業(yè)走強(qiáng);3)國(guó)家政策提出了要加大5G的建設(shè)力度，強(qiáng)調(diào)了5G發(fā)展的重要性，5G概念相關(guān)個(gè)股表現(xiàn)優(yōu)異;4)國(guó)內(nèi)新冠肺炎疫情得到有效控制，各地陸續(xù)復(fù)工，推升趕工需求，利好建材行業(yè)，全月表現(xiàn)靠前。
2月基金市場(chǎng)回顧：股票型(含指數(shù))基金上漲，得益于計(jì)算機(jī)、通信、電子等行業(yè)優(yōu)異表現(xiàn)
2020年2月，股票型(含指數(shù))基金上漲，混合型基金上漲，債券型基金上漲，貨幣基金收益率回升。海外市場(chǎng)方面，QDII股混型下跌，QDII債券型基金上漲。
2020年2月，股票型基金整體上漲1.31%，其中，指數(shù)股票型基金上漲0.53%，主動(dòng)股票開放型基金上漲3.25%，表現(xiàn)優(yōu)于指數(shù)?；旌闲头矫妫鲃?dòng)混合開放型基金上漲2.56%。具體來(lái)看，得益于計(jì)算機(jī)、通信、電子等行業(yè)的優(yōu)異表現(xiàn)，一些主投TMT板塊的成長(zhǎng)風(fēng)格基金表現(xiàn)突出。另外，還有一些重倉(cāng)了農(nóng)林牧漁行業(yè)的個(gè)基表現(xiàn)優(yōu)異。指數(shù)基金中，跟蹤半導(dǎo)體、人工智能、5G等TMT相關(guān)指數(shù)的產(chǎn)品業(yè)績(jī)較優(yōu)。
2020年2月，債券型基金整體上漲1.04%，其中，指數(shù)債券型基金上漲1.05%，主動(dòng)債券開放型基金上漲1.06%，表現(xiàn)略優(yōu)于指數(shù)。品種方面，權(quán)益資產(chǎn)配置比例較高的偏債債券型基金上漲1.39%，可轉(zhuǎn)債債券型基金上漲3.09%，準(zhǔn)債債券型基金上漲1.15%，債性更為純粹的純債債券型基金上漲0.97%，專注于短端投資的短債債券型基金上漲0.60%。攤余成本法債基方面，短期攤余成本法債券型基金上漲0.25%，中期攤余成本法債券型基金上漲0.27%。個(gè)基方面，一些重配轉(zhuǎn)債資產(chǎn)的可轉(zhuǎn)債債基和偏債債基表現(xiàn)突出。在準(zhǔn)債債券型基金內(nèi)部，同樣也是一些側(cè)重配置可轉(zhuǎn)債的基金表現(xiàn)靠前。在純債債券型基金內(nèi)部，采取高杠桿或者長(zhǎng)久期、風(fēng)格較為進(jìn)取的產(chǎn)品表現(xiàn)較優(yōu)。
2020年2月貨幣基金平均年化收益率為3.17%，較上月有所回升。QDII股混型基金整體下跌4.16%。個(gè)基方面，由于海外股市全線大跌，A股表現(xiàn)相對(duì)較好，因此重點(diǎn)配置了A股TMT、醫(yī)藥等強(qiáng)勢(shì)板塊的QDII基金表現(xiàn)良好。固收方面，債券型QDII基金整體上漲0.96%。
2月債市回顧：疫情擔(dān)憂下收益率進(jìn)一步下行，資金面持續(xù)寬松
2020年2月債市整體收益率進(jìn)一步下行，長(zhǎng)端利率下行約20個(gè)基點(diǎn)。2月沒有太多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布。2月上旬公布的1月CPI(消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)，Consumer Price Index)數(shù)據(jù)顯示豬肉價(jià)格同比略有反彈，債券收益率略有回調(diào)。2月下旬，隨著疫情持續(xù)好轉(zhuǎn)，各地出臺(tái)復(fù)工的各項(xiàng)舉措，以及各項(xiàng)基建計(jì)劃的公布，促使債市從最低點(diǎn)大約回調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。而后海外疫情重新使得市場(chǎng)擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致收益率再次下行并在創(chuàng)出近期新低。
為了對(duì)沖疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的影響，央行降低逆回購(gòu)和MLF利率10基點(diǎn)，維穩(wěn)流動(dòng)性的同時(shí)也降低企業(yè)融資成本。2月央行逆回購(gòu)?fù)斗?8000億元，逆回購(gòu)到期33800億元，MLF投放2000億元。2月央行公開市場(chǎng)合計(jì)回籠資金3800億元。2月份，資金面整體寬松，資金利率在環(huán)比大幅下降，進(jìn)一步減輕了負(fù)債端壓力。二級(jí)市場(chǎng)方面，截至2月28日，1年期國(guó)債收于1.93%，較1月末下行25基點(diǎn);10年期國(guó)債收于2.74%，較1月末下行26基點(diǎn)。1年期國(guó)開債收于2.15%，較1月末下行25基點(diǎn);10年期國(guó)開債收于3.2%，較1月末下行21基點(diǎn)。
2月PMI降至35.7未反映復(fù)工率提升，3月份PMI預(yù)計(jì)大幅跳升
2 月制造業(yè)PMI(采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)，Purchasing Managers Index)降至35.7，低于2008 年11月金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)的38.8。
匯豐晉信認(rèn)為， PMI本身是個(gè)環(huán)比指標(biāo)，并且統(tǒng)計(jì)時(shí)間截止當(dāng)月20號(hào)，因此主要反應(yīng)了春節(jié)前后全國(guó)經(jīng)濟(jì)的停擺，并沒有反應(yīng)2月底的復(fù)工率逐步提升。所有分項(xiàng)指標(biāo)(除產(chǎn)成品庫(kù)存)均大幅下行，結(jié)構(gòu)的指示意義不大;隨著復(fù)工比例提升，3月份PMI預(yù)計(jì)大幅跳升。
2月海外市場(chǎng)回顧：受新冠肺炎海外擴(kuò)散的影響，海外各主要市場(chǎng)受到重創(chuàng)
2020年2月，受新冠肺炎海外擴(kuò)散的影響，海外各主要市場(chǎng)受到重創(chuàng)。美國(guó)方面，非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美股上旬表現(xiàn)良好。
而隨后披露的2月Markit制造業(yè)PMI創(chuàng)半年新低，Markit服務(wù)業(yè)PMI重回線下并遠(yuǎn)低于預(yù)期，創(chuàng)13年11月以來(lái)新低，外加新冠肺炎疫情在海外多地?cái)U(kuò)散，美股急轉(zhuǎn)直下。歐洲方面整體下跌。在疫情導(dǎo)致的恐慌情緒籠罩之下，大宗商品價(jià)格同樣出現(xiàn)急跌，全月油價(jià)大跌。貴金屬方面，全月COMEX黃金微跌0.04%，COMEX白銀下跌7.40%。
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