北京時間10月1日凌晨消息，網(wǎng)易有道今日向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO(首次公開發(fā)行)招股書。這份招股書顯示，網(wǎng)易有道計劃申請將代
北京時間10月1日凌晨消息，網(wǎng)易有道今日向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO(首次公開發(fā)行)招股書。這份招股書顯示，網(wǎng)易有道計劃申請將代表其A類普通股的美國存托股票(ADS)在紐約證券交易所掛牌交易，股票代碼為“DAO”，用作“占位符”的暫定籌資額為3億美元。
網(wǎng)易有道已經(jīng)指定花旗集團(tuán)、摩根士丹利、中投公司、瑞士信貸集團(tuán)和匯豐銀行為IPO交易的承銷商。
網(wǎng)易有道在招股書中披露了風(fēng)險因素：
有關(guān)業(yè)務(wù)和行業(yè)的風(fēng)險：
我們在合并基礎(chǔ)上(consolidated basis)運營的歷史有限，特別是運營我們的某些產(chǎn)品和服務(wù)。這可能會使評估我們的未來前景、以及與這些產(chǎn)品和服務(wù)相關(guān)的風(fēng)險和不確定性變得困難。
如果我們未能開發(fā)和應(yīng)用我們的技術(shù)來支持和擴(kuò)展我們的產(chǎn)品和服務(wù)產(chǎn)品，或者如果我們未能及時響應(yīng)行業(yè)趨勢和用戶偏好的快速變化，我們可能會失去市場份額，我們的業(yè)務(wù)可能會受到重大的不利影響
我們可能無法有效地拓寬我們的貨幣化(monetization)渠道。
我們業(yè)務(wù)的成功和未來增長，將受到用戶接受程度和技術(shù)與學(xué)習(xí)相結(jié)合的市場趨勢的影響。
我們可能無法以及時和具有成本效益的方式改進(jìn)或擴(kuò)展我們的產(chǎn)品和服務(wù)。
我們有凈虧損的歷史，未來可能無法實現(xiàn)盈利。
我們的業(yè)務(wù)依賴于我們品牌的持續(xù)成功，如果我們不能保持和提高我們的品牌認(rèn)知度，我們的聲譽和運營結(jié)果可能會受到損害。
我們需要大量資金來為我們的運營提供資金，并對商業(yè)機(jī)會作出反應(yīng)。如果我們不能以可接受的條款獲得足夠的資本，或者根本不能獲得足夠的資本，我們的業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況和經(jīng)營結(jié)果可能會受到重大的不利影響。
我們有很高的營運資金需求，并且歷來都經(jīng)歷過營運資金赤字。如果我們未來繼續(xù)經(jīng)歷營運資金赤字，我們的業(yè)務(wù)、流動性、財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績可能會受到重大的不利影響。
我們業(yè)務(wù)運營的某些方面可能被認(rèn)為不完全符合中國關(guān)于在線私立教育的監(jiān)管要求。此外，我們還面臨與這些要求的實施中的不確定性有關(guān)的風(fēng)險，以及有關(guān)在線私人教育的額外監(jiān)管要求和限制。
如果我們不能留住現(xiàn)有的廣告客戶或吸引新的廣告客戶，我們的業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況和經(jīng)營結(jié)果可能會受到重大的不利影響。
用戶可能出于多種原因決定不使用我們的產(chǎn)品和服務(wù)，包括認(rèn)為他們的學(xué)術(shù)表現(xiàn)缺乏改善或?qū)ξ覀兊漠a(chǎn)品普遍不滿意，這可能會對我們的業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況和運營結(jié)果產(chǎn)生不利影響。
我們可能無法繼續(xù)招聘、培訓(xùn)和保留足夠數(shù)量的合格教師和教學(xué)助理。
如果我們不能保護(hù)我們的知識產(chǎn)權(quán)，我們的品牌和業(yè)務(wù)可能會受到影響。
我們可能會不時受到與第三方知識產(chǎn)權(quán)有關(guān)的侵權(quán)索賠。
我們面臨激烈的競爭，這可能導(dǎo)致定價壓力和市場份額的損失，并對我們的業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大的不利影響。
我們可能無法維持或提高我們的學(xué)費水平。
我們的季度運營業(yè)績可能會波動，這將使得我們的運營業(yè)績難以預(yù)測，并可能導(dǎo)致我們的季度運營業(yè)績低于預(yù)期。
如果我們不能有效地管理我們的增長或執(zhí)行我們的戰(zhàn)略，我們的業(yè)務(wù)和前景可能會受到重大的不利影響。
我們的技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施的任何重大中斷，或我們未能保持我們的技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施令人滿意的性能、安全性和完整性，都將減少訪客流量，并可能對我們的業(yè)務(wù)、聲譽、財務(wù)狀況和運營結(jié)果造成重大不利影響。
未能對中國考試制度、入學(xué)標(biāo)準(zhǔn)、考試材料、教學(xué)方法和法規(guī)的變化作出充分和及時的反應(yīng)，可能會降低我們的內(nèi)容、產(chǎn)品和服務(wù)對我們的用戶和學(xué)生的吸引力。
我們的課程費用的退款或潛在的退款糾紛可能會對我們的業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況和運營結(jié)果產(chǎn)生負(fù)面影響。
我們可能會受到任何有關(guān)我們和我們的業(yè)務(wù)、股東、關(guān)聯(lián)公司、董事、高管、講師、教學(xué)助理和其他員工和業(yè)務(wù)合作伙伴以及我們經(jīng)營的行業(yè)的負(fù)面宣傳的不利影響，無論其準(zhǔn)確性如何，這些負(fù)面宣傳可能會損害我們的聲譽和業(yè)務(wù)。
我們的用戶、學(xué)生和員工的不當(dāng)行為、不當(dāng)活動和濫用我們的內(nèi)容、產(chǎn)品和服務(wù)，可能會對我們的聲譽和業(yè)務(wù)造成不利影響，其中許多都是我們無法控制的。
我們不能向您保證，我們不會因任何不適當(dāng)或非法的內(nèi)容而承擔(dān)責(zé)任索賠或法律或監(jiān)管責(zé)任，這可能會使我們承擔(dān)責(zé)任并對我們的聲譽造成損害。
與我們的平臺相關(guān)的隱私問題或安全漏洞可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失，損害我們的聲譽，阻止用戶使用我們的產(chǎn)品，并使我們面臨法律懲罰和責(zé)任。
我們在數(shù)據(jù)保護(hù)方面受到各種法律和其他義務(wù)的約束，任何不遵守適用法律和義務(wù)的行為都可能對我們的業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況和運營結(jié)果產(chǎn)生重大不利影響。
在互聯(lián)網(wǎng)視聽節(jié)目的許可要求方面，我們可能會面臨風(fēng)險和不確定因素。
我們未能獲得、維護(hù)或更新在中國開展業(yè)務(wù)所需的其他許可證、批準(zhǔn)、許可、注冊或文件，可能會對我們的業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況和運營結(jié)果產(chǎn)生重大不利影響。
我們的業(yè)務(wù)受到國際經(jīng)營風(fēng)險的影響。
我們可能無法成功地發(fā)展或保持與移動行業(yè)主要參與者的關(guān)系，或無法開發(fā)或提供在這些操作系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)、設(shè)備和標(biāo)準(zhǔn)下有效運行的產(chǎn)品和服務(wù)。
如果我們不能以具有成本效益的方式進(jìn)行銷售和營銷活動，我們的業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況和經(jīng)營結(jié)果可能會受到重大的不利影響。
我們的成功取決于我們的高級管理團(tuán)隊和其他關(guān)鍵員工的持續(xù)努力。
我們可能會成為第三方(如我們的競爭對手)有害行為的對象，包括向監(jiān)管機(jī)構(gòu)投訴以及公開傳播對我們業(yè)務(wù)的惡意評估，這可能會對我們的聲譽產(chǎn)生負(fù)面影響。
我們可能無法從收購中成功地獲得協(xié)同效應(yīng)，或從最近和未來的投資、戰(zhàn)略聯(lián)盟和收購中獲得我們預(yù)期的裨益。
我們可能會因我們的運營而不時受到訴訟、指控、投訴和調(diào)查，我們的聲譽和運營可能會受到不利影響。
我們的廣告內(nèi)容可能會使我們受到處罰和其他行政行為。
我們相信我們目前有足夠的內(nèi)部控制程序，但我們?nèi)匀幻媾R法律方面的潛在風(fēng)險，即要求企業(yè)據(jù)2002年《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第404條之規(guī)定評估控制措施。
作為一家上市公司，我們將承擔(dān)更高的成本，特別是在我們已決定放棄“新興增長公司”的資格之后。
我們已經(jīng)授予并可能繼續(xù)授予股份獎勵，這可能導(dǎo)致基于股份的薪酬支出增加。
如果未能按照中國法規(guī)的要求對各種員工福利計劃做出足夠的貢獻(xiàn)，我們可能會受到處罰。
中國勞動力成本的增加可能會對我們的業(yè)務(wù)和經(jīng)營結(jié)果產(chǎn)生不利影響。
我們面臨著與我們租賃的房地產(chǎn)有關(guān)的某些風(fēng)險。
中國主要社交網(wǎng)絡(luò)特性和功能的任何變化和中斷，都可能嚴(yán)重限制我們繼續(xù)增長用戶基礎(chǔ)的能力，我們的業(yè)務(wù)可能會受到重大的不利影響。
我們的運營取決于中國互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施和電信網(wǎng)絡(luò)的表現(xiàn)。
中國或全球經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重或長期低迷可能會對我們的業(yè)務(wù)和財務(wù)狀況產(chǎn)生重大的不利影響。
我們受到第三方支付處理相關(guān)風(fēng)險的影響。
我們目前沒有任何業(yè)務(wù)保險覆蓋。
我們面臨著與自然災(zāi)害、極端天氣條件、健康流行病和其他災(zāi)難性事件有關(guān)的風(fēng)險，這些風(fēng)險可能會嚴(yán)重擾亂我們的運營。
我們的用戶指標(biāo)和其他預(yù)期在衡量我們的運營績效時會受到不準(zhǔn)確的影響，這可能會損害我們的聲譽。
與網(wǎng)易關(guān)系相關(guān)的風(fēng)險：
如果我們不能再從我們與網(wǎng)易的業(yè)務(wù)合作中獲益，我們的業(yè)務(wù)可能會受到不利影響。
我們沒有獨立上市公司的運營經(jīng)驗。
網(wǎng)易的市場地位、品牌認(rèn)知度或財務(wù)狀況的任何負(fù)面發(fā)展，都可能對我們產(chǎn)生重大的不利影響。
我們可能與網(wǎng)易發(fā)生利益沖突，并且由于網(wǎng)易在我們公司的控股權(quán)，我們可能無法按照對我們有利的條款解決這些沖突。
與我們公司結(jié)構(gòu)相關(guān)的風(fēng)險：
如果中國政府發(fā)現(xiàn)為我們在中國經(jīng)營某些業(yè)務(wù)建立結(jié)構(gòu)的協(xié)議不符合中國與相關(guān)行業(yè)相關(guān)的法規(guī)，或者如果這些法規(guī)或現(xiàn)有法規(guī)的解釋在未來發(fā)生變化，我們可能會受到嚴(yán)厲的處罰或被迫放棄我們在該等業(yè)務(wù)中的權(quán)益。
新頒布的《外國投資法》(Foreign Investment Law)的解釋和實施，以及它可能對我們的業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況和經(jīng)營結(jié)果產(chǎn)生的影響方面存在不確定性。
我們的大部分業(yè)務(wù)運營依賴于與VIE及其股東的合同安排，在提供運營控制權(quán)方面可能不如直接所有權(quán)有效。
我們的任何VIE或其股東未能根據(jù)我們與他們的合同安排履行各自的義務(wù)，將對我們的業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大的不利影響。
我們的合同安排受中國法律管轄。因此，這些合同將根據(jù)中國法律解釋，任何爭議將按照中國法律程序解決。
我們VIE的股東可能與我們有實際或潛在的利益沖突，這可能會對我們的業(yè)務(wù)和財務(wù)狀況產(chǎn)生重大不利影響。
與我們的VIE有關(guān)的合同安排可能受到中國稅務(wù)機(jī)關(guān)的審查，他們可能確定我們或我們的VIE欠下額外稅款，這可能對我們的財務(wù)狀況和您的投資價值產(chǎn)生負(fù)面影響。
我們可能會失去使用VIE持有的許可證、審批和資產(chǎn)的能力，或以其他方式受益，這可能會嚴(yán)重擾亂我們的業(yè)務(wù)，使我們無法進(jìn)行部分或全部業(yè)務(wù)運營，并限制我們的增長。
在中國市場運營的相關(guān)風(fēng)險：
中國經(jīng)濟(jì)、社會條件或政策的變化，可能會對我們的業(yè)務(wù)和運營產(chǎn)生重大不利影響。
有關(guān)中國法律制度的一些不明朗因素可能會對我們產(chǎn)生不利影響。
您可能會在基于外國法律實現(xiàn)法律程序送達(dá)、執(zhí)行外國判決或在中國對招股說明書中指定的我們或我們的管理層提起訴訟時遇到困難。
我們可能依賴由我們的中國子公司支付的股息和其他股本分派來為我們可能有的任何現(xiàn)金和融資需求提供資金，以及我們的中國子公司向我們付款的能力方面的任何限制，可能會對我們開展業(yè)務(wù)的能力產(chǎn)生重大的不利影響。
公司無形資產(chǎn)(如印章)的托管人或授權(quán)用戶可能無法履行其職責(zé)，或濫用這些資產(chǎn)。
中國對離岸控股公司對中國實體的貸款和直接投資的監(jiān)管以及政府對貨幣兌換的控制，可能會影響我們使用此次發(fā)售的收益和同時向Orbis進(jìn)行的私募配售，向我們的中國子公司提供貸款或額外出資，以及向我們的VIE發(fā)放貸款，這可能對我們的流動性以及我們?yōu)闃I(yè)務(wù)提供資金和擴(kuò)展業(yè)務(wù)的能力產(chǎn)生重大不利影響。
匯率的波動可能對我們的經(jīng)營結(jié)果和您的投資價值產(chǎn)生實質(zhì)性的不利影響。
政府對貨幣兌換的控制可能會限制我們有效利用收入的能力，并影響您的投資價值。
某些中國法規(guī)可能會使我們更難通過收購追求增長。
中國有關(guān)中國居民設(shè)立離岸特殊目的公司的規(guī)定，可能會使我們的中國居民實益擁有人或我們的中國附屬公司承擔(dān)責(zé)任或處罰，限制我們向中國附屬公司注資的能力，限制我們中國附屬公司增加其注冊資本或向我們分配利潤的能力，或可能對我們產(chǎn)生不利影響。
任何未能遵守要求員工股票激勵計劃進(jìn)行登記的法規(guī)，可能會使中國的股票激勵計劃參與者或我們受到罰款和其他法律或行政制裁。
如果我們出于中國企業(yè)所得稅目的而被歸類為中國居民企業(yè)，則此分類可能會對我們和我們的非中國股東及ADS持有人造成不利的稅務(wù)后果。
我們面臨非中國控股公司間接轉(zhuǎn)讓中國居民企業(yè)股權(quán)的不確定性。
本招股說明書中包括的審計報告是由未經(jīng)上市公司會計監(jiān)督委員會檢查的審計師編寫的，因此，您將無法享受此類檢查的裨益。
美國證券交易委員會(SEC)對“四大”會計師事務(wù)所的中國附屬公司提起的訴訟，包括我們的獨立注冊公共會計師事務(wù)所，可能會導(dǎo)致財務(wù)報表被認(rèn)定不符合“交易法”的要求。
與ADS和此次發(fā)行相關(guān)的風(fēng)險：
我們的普通股或ADS的活躍交易市場可能不會被開發(fā)出來，ADS的交易價格可能會大幅波動。
我們擁有不同投票權(quán)的雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)可能會對ADS的價值和流動性產(chǎn)生不利影響。
ADS的交易價格可能會波動，這可能會給投資者帶來巨大損失。
由于我們的IPO價格遠(yuǎn)高于我們的每股有形資產(chǎn)凈值(Net tangible book value)，您所持股票將來可能被稀釋。
如果證券或行業(yè)分析師不發(fā)表關(guān)于我們業(yè)務(wù)的研究或報告，或者如果他們對ADS的建議做出不利的改變，ADS的市場價格和交易量可能會下降。
大量ADS的銷售或可供銷售可能會對其市場價格產(chǎn)生不利影響。
賣空者使用的技法可能會壓低ADS的市場價格。
我們預(yù)計，此次股票發(fā)售后，在可預(yù)見的未來不會派系，因此您必須依靠ADS的價格升值來獲得投資回報。
根據(jù)中國法律，本次發(fā)行可能需要中國證券監(jiān)督管理委員會的批準(zhǔn)。
您可能在保護(hù)您的利益方面面臨困難，并且您通過美國法院保護(hù)您的權(quán)利的能力可能會受到限制，因為我們是根據(jù)開曼群島法律成立的。
我們的股東獲得的某些對我們不利的判決可能無法強制執(zhí)行。
ADS持有人可能無權(quán)對根據(jù)存款協(xié)議產(chǎn)生的索賠進(jìn)行陪審團(tuán)審判，這可能導(dǎo)致在任何此類訴訟中原告的不利結(jié)果。
ADS持有人的投票權(quán)受存款協(xié)議條款的限制，您可能無法行使您的ADS所代表的A類普通股的投票權(quán)。
我們的具有不同投票權(quán)的雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)將限制您影響公司事務(wù)的能力，并可能阻止他人進(jìn)行我們A類普通股和ADS的持有人可能認(rèn)為有益的任何控制權(quán)變更交易。
您可能會因為無法參與配股而稀釋您的持有量。
您的ADS轉(zhuǎn)讓可能會受到限制。
我們是《證券法》意義上的新興成長型公司，可能會利用某些“降低報告要求”的優(yōu)勢。
我們是《交易法》(Exchange Act)意義上的外國私人發(fā)行人，因此我們不受適用于美國國內(nèi)上市公司的某些規(guī)定的約束。
我們是紐約證券交易所規(guī)則意義上的“受控公司”，因此，我們可以依賴于某些公司治理要求的豁免，這些要求為其他公司的股東提供保護(hù)。
作為一家在開曼群島注冊的獲豁免公司，我們獲準(zhǔn)采用與紐約證券交易所公司治理上市標(biāo)準(zhǔn)顯著不同的公司治理事項的某些母國做法。如果我們完全遵守紐約證券交易所的公司治理上市標(biāo)準(zhǔn)，這些做法可能會為股東提供較少的保護(hù)。
我們可能是當(dāng)前或未來任何納稅年度的被動外國投資公司(PFIC)，這可能會對美國ADS或我們A類普通股的美國投資者造成不利的美國聯(lián)邦所得稅后果。
關(guān)鍵詞： 網(wǎng)易有道 上市風(fēng)險 盈利
