美聯(lián)儲(chǔ)今年第三次加息點(diǎn)陣圖預(yù)期還有五次加息在路上

2018-09-27 08:47:23 來(lái)源：中證網(wǎng)

美東時(shí)間9月26日周三(北京時(shí)間9月27日凌晨2點(diǎn))，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)FOMC全體投票同意加息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率區(qū)間上修至2%-2 25

美東時(shí)間9月26日周三(北京時(shí)間9月27日凌晨2點(diǎn))，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)FOMC全體投票同意加息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率區(qū)間上修至2%-2.25%，創(chuàng)2008年以來(lái)最高，符合市場(chǎng)預(yù)期。這是美聯(lián)儲(chǔ)今年第三次加息，也是2015年12月開(kāi)啟本輪貨幣政策緊縮周期以來(lái)的第八次加息。此前3月和6月各加息25個(gè)基點(diǎn)。

會(huì)議更新了美聯(lián)儲(chǔ)官員們的利率預(yù)期點(diǎn)陣圖，美聯(lián)儲(chǔ)維持2018年加息四次(重申12月加息預(yù)期)、2019年加息三次、2020年加息一次的預(yù)期不變，中值預(yù)測(cè)顯示在2019年底聯(lián)邦基金利率料為3.125%，2020年底聯(lián)邦基金利率料為3.375%。首次公布的2021年點(diǎn)陣圖表明2020年之后不會(huì)加息。

美聯(lián)儲(chǔ)在會(huì)后公布的聲明中，最重要的變化是，刪除了“貨幣政策的立場(chǎng)仍然寬松，從而支持強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)環(huán)境，以及通脹持續(xù)回歸2%” 的措辭，這是2015年開(kāi)啟加息周期以來(lái)首次。聲明還上調(diào)了2018和2019年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，強(qiáng)化了12月加息可能，維持明年加息3次和2020年加息1次不變。

本次不僅是8月剛通過(guò)國(guó)會(huì)任命聽(tīng)證的美聯(lián)儲(chǔ)“二號(hào)人物”、副主席Richard Clarida的首個(gè)FOMC議息會(huì)議，也是前舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯Williams在接替杜德利Dudley成為紐約聯(lián)儲(chǔ)主席、美聯(lián)儲(chǔ)“三號(hào)人物”之后提交的首份經(jīng)濟(jì)與利率預(yù)期報(bào)告。值得注意的是，支持今年加息四次的官員人數(shù)從6月時(shí)的8人增加至12人，共有16名官員提交了預(yù)期報(bào)告。因此，更長(zhǎng)周期的聯(lián)邦基金利率中位數(shù)(即中性利率)變?yōu)?.000%，6月時(shí)料為2.875%，上調(diào)了12.5個(gè)基點(diǎn)。

在經(jīng)濟(jì)預(yù)期方面，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)最近兩年的經(jīng)濟(jì)和通脹走勢(shì)更為看好，但保持長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)中值預(yù)期不變，代表美國(guó)財(cái)政刺激政策效用會(huì)逐漸消退。其中2018年GDP增速中位數(shù)預(yù)期為3.1%;2019年預(yù)期為2.5%;2020年預(yù)期保持2%不變，更長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期也保持不變?cè)?.8%;2018年四季度的中位數(shù)失業(yè)率預(yù)期為3.7%;2019和2020年失業(yè)率預(yù)期保持不變?cè)?.5%，更長(zhǎng)期的失業(yè)率預(yù)期保持不變?cè)?.5%;2018年名義和核心PCE通脹預(yù)期分別為2.1%和2.0%;2019年名義PCE通脹預(yù)期為2.0%，但2019年核心PCE通脹預(yù)期保持不變?cè)?.1%;2020年名義與核心PCE通脹預(yù)期均為2.1%。

引人注目的是，美聯(lián)儲(chǔ)首次公布2021年的經(jīng)濟(jì)與利率預(yù)期。預(yù)計(jì)2021年的經(jīng)濟(jì)增速為1.8%，失業(yè)率預(yù)期為3.7%，PCE通脹率為2.1%。更長(zhǎng)期的PCE通脹率中位數(shù)預(yù)期保持不變?yōu)?.0%。

政策聲明顯示，美聯(lián)儲(chǔ)保持對(duì)經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀看法，認(rèn)為勞動(dòng)力市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張表現(xiàn)均為“強(qiáng)勁”，重申經(jīng)濟(jì)前景面臨的風(fēng)險(xiǎn)大致平衡，通脹仍然保持在2%附近，通脹預(yù)期幾無(wú)變動(dòng)，并重申了漸進(jìn)式加息與美國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張、強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況和通脹接近2%的對(duì)稱目標(biāo)保持一致。值得注意的是，本次聲明措辭沒(méi)有提到對(duì)貿(mào)易緊張局勢(shì)的擔(dān)憂，顯示聯(lián)儲(chǔ)近期不會(huì)改變加息的路徑。

在縮表方面，美聯(lián)儲(chǔ)如期提高國(guó)債和MBS退出再投資的上限。決議聲明稱，上調(diào)超額存款準(zhǔn)備金利率(IOER)利率至2.20%(此前為1.95%)，周四(9月27日)生效。

美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25個(gè)基點(diǎn)后，全球多個(gè)央行緊跟美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐。巴林、沙特、阿聯(lián)酋央行相繼宣布將基準(zhǔn)利率提高25個(gè)基點(diǎn)。巴林王國(guó)央行宣布加息25個(gè)基點(diǎn)至2.25%;沙特央行提高基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)至2.75%。由于時(shí)差原因，相信次日還將有更多央行出現(xiàn)跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息的動(dòng)作。