近期，國企改革在政策層面明顯提速，第三批混改試點(diǎn)也即將揭開面紗，市場認(rèn)為油氣領(lǐng)域?qū)⒊蔀榈谌鷩蠡旄脑圏c(diǎn)的重點(diǎn)。據(jù)媒體報(bào)道，第三批

近期，國企改革在政策層面明顯提速，第三批混改試點(diǎn)也即將揭開面紗，市場認(rèn)為油氣領(lǐng)域?qū)⒊蔀榈谌鷩蠡旄脑圏c(diǎn)的重點(diǎn)。

據(jù)媒體報(bào)道，第三批混改試點(diǎn)中，至少有2家油氣能源類央企子公司。市場認(rèn)為，中石油旗下大慶華科、中石化旗下泰山石油和四川美豐以及中海油旗下山東?；型蔀橄嚓P(guān)資產(chǎn)的整合平臺。

如是金融研究院院長、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管清友對《證券日報(bào)》記者表示，油氣在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要性不言而喻，油氣改革自然備受關(guān)注。之前油氣混改重點(diǎn)是下游銷售，下一步要繼續(xù)向中上游擴(kuò)散。

國企改革明顯提速

油氣領(lǐng)域值得期待

7月30日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)國有資本投資、運(yùn)營公司改革試點(diǎn)的實(shí)施意見》(以下簡稱《實(shí)施意見》)，提出通過改組組建國有資本投資、運(yùn)營公司，構(gòu)建國有資本投資、運(yùn)營主體，實(shí)行國有資本市場化運(yùn)作。

就在7月26日，國務(wù)院副總理劉鶴擔(dān)任國企改革領(lǐng)導(dǎo)小組組長，并組織召開了第一會(huì)議。7月中旬，國資委年中會(huì)議指出將加大央企兼并重組和混改的力度和進(jìn)程。

市場分析認(rèn)為，近期國企改革相關(guān)事件催化劑較多，在政策層面明顯提速，下半年政策空間值得期待，催化將持續(xù)。在混改層面，央企幾乎每年都會(huì)有重大案例出現(xiàn)。從以往央企混改案例出現(xiàn)的時(shí)間看，多發(fā)生在下半年。

管清友對《證券日報(bào)》記者表示，《實(shí)施意見》是劉鶴副總理在擔(dān)任國企改革領(lǐng)導(dǎo)小組組長后下發(fā)的第一份關(guān)于國企改革的政策文件，由“管資產(chǎn)”向“管資本”職能轉(zhuǎn)變，為國企改革指明了方向。組建國有資本投資、運(yùn)營公司，通過改變國有資本授權(quán)經(jīng)營機(jī)制，可打破原有的政府和企業(yè)的兩層架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)國有資本所有權(quán)和企業(yè)經(jīng)營權(quán)的分離，引導(dǎo)資源高效優(yōu)化配置，有利于國有資本運(yùn)營效率提升。

據(jù)媒體報(bào)道，發(fā)改委已經(jīng)遴選出第三批混改試點(diǎn)企業(yè)，目前正在按程序報(bào)批。31家第三批混改試點(diǎn)企業(yè)中，10家中央子企業(yè)涉及領(lǐng)域包括軍工、油氣能源等，其中油氣能源類央企子企業(yè)至少2家，軍工企業(yè)至少2家。

招商證券分析師張夏認(rèn)為，第三批油氣領(lǐng)域的混改最值得期待。油氣領(lǐng)域資產(chǎn)體量大，壟斷程度較高，混改對相關(guān)公司業(yè)績的改善空間更具備想象力。

管清友表示，油氣在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要性不言而喻，油氣行業(yè)改革自然備受關(guān)注。基于2017年公布的油氣改革方案，油氣改革旨在通過引入競爭，優(yōu)化資源配置，打破現(xiàn)有國企壟斷格局，主要有三個(gè)方向：一是上游資源供應(yīng)，逐步有序放開勘探、開發(fā)和原油進(jìn)口資質(zhì);二是中游管道運(yùn)輸，管道獨(dú)立，向獨(dú)立第三方放開，提升輸送效率;三是下游終端銷售，銷售是混改的重點(diǎn)，推動(dòng)油氣產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制改革。

對于油氣改革下一步的方向，管清友表示，之前混改重點(diǎn)是下游銷售，比如中石化銷售板塊的混改，下一步要繼續(xù)向中上游擴(kuò)散。

三桶油子公司

資產(chǎn)注入預(yù)期強(qiáng)烈

目前，對于油企混改，市場對三桶油旗下上市公司注入資產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，其中中石油旗下大慶華科，以及中石化旗下泰山石油和四川美豐被多家機(jī)構(gòu)看好。另外，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中海油旗下山東?；型蔀槠湎嚓P(guān)資產(chǎn)的整合平臺。

招商證券分析師王強(qiáng)認(rèn)為，大慶華科是中石油集團(tuán)在A股僅存的資本運(yùn)作平臺。自2016年上半年，中石油全面深化改革實(shí)施意見和工程建設(shè)業(yè)務(wù)重組改制框架方案確定以來，其國企改革步伐明顯加快。目前中石油集團(tuán)未上市的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，按公司口徑劃分主要是工程技術(shù)服務(wù)(上游勘探油服業(yè)務(wù))、石油裝備制造、科研及事業(yè)單位和其他業(yè)務(wù)。其中油服業(yè)務(wù)整體上市的預(yù)期最為強(qiáng)烈。市場認(rèn)為，大慶華科有望成為油田服務(wù)整合平臺。

自7月20日，大慶華科股價(jià)見底回升，截至8月3日收盤，公司股價(jià)累計(jì)上漲29.71%，市值為21.22億元。

據(jù)了解，泰山石油是中國石化旗下的銷售公司，主要從事成品油批發(fā)零售;車用天然氣加氣業(yè)務(wù)以及非油品業(yè)務(wù)。機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，公司作為中國石化的上市平臺，存在改革重組預(yù)期，有望成為產(chǎn)業(yè)整合平臺。

四川美豐是中石化控股的一家化工類上市公司，2002年，中石化全資子公司成都華川石油勘探開發(fā)總公司重組四川美豐，并成為公司第一大股東，四川美豐由此成為中石化集團(tuán)旗下八家上市公司之一，截至8月3日收盤，公司市值為32.95億元。

山東?；菄鴥?nèi)氨堿法生產(chǎn)純堿龍頭，是中海油旗下3家上市公司中市值最小的公司，截至上周五收盤，公司市值為55.67億元。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，公司有望成為中海油相關(guān)資產(chǎn)的整合平臺。

管清友告訴《證券日報(bào)》記者，近年來各大石油巨頭的資產(chǎn)整合較為頻繁，整合組建平臺是為了落實(shí)國企混改的要求，可謂一舉兩得，一方面，借此整合上市公司和集團(tuán)業(yè)務(wù)，建立統(tǒng)一平臺，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部資源整合，避免無效競爭，有助于效率提升;另一方面，通過資產(chǎn)重組推動(dòng)國企整體上市，提高集團(tuán)的資產(chǎn)證券化水平。

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