日前，市場有消息稱，央行重新設(shè)定了同業(yè)存單年度發(fā)行額度備案要求。具體為，2018年各家銀行同業(yè)存單備案額度將限定在去年9月末總負債的1 3
日前，市場有消息稱，央行重新設(shè)定了同業(yè)存單年度發(fā)行額度備案要求。具體為，2018年各家銀行同業(yè)存單備案額度將限定在去年9月末總負債的1/3，再刨除同業(yè)負債后的所得值。
“年初要報2018年全年計劃，他們有些指導(dǎo)性意見，確實有這個事情。”1月4日，一位股份制銀行金融市場部人士稱。不過截至發(fā)稿，上述消息尚未有央行官方確認。
“我這邊還沒有收到通知。我們年前報了額度，報上去之后額度被減，反饋原因是去年發(fā)的不多，不知道和市場傳言的公式有沒有關(guān)系。”1月4日，一位農(nóng)商行業(yè)務(wù)負責人稱。
市場早前對本次同業(yè)存單新規(guī)已有預(yù)期，普遍認為是對《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》(下稱“127號文”)同業(yè)負債監(jiān)管標準的補充。中信證券固定收益首席研究員明明分析稱，本次新規(guī)可能的影響為：部分小銀行負債壓力增加;同業(yè)存單供給邊際減少，收益率中樞或相對去年下行;信用債承壓，利率債需求或有邊際增加。
同存納入同業(yè)負債趨勢
近日有消息稱，央行重新設(shè)定了同業(yè)存單年度發(fā)行額度備案要求。
華創(chuàng)債券團隊將新要求表述為：(同業(yè)存單備案額度+同業(yè)負債)/(同業(yè)存單備案額度+總負債-同業(yè)存單余額)≤1/3。這意味著若銀行同業(yè)負債(納入同業(yè)存單后)占總負債超過1/3，就不能再進行新發(fā)同業(yè)存單備案。
“新的公式相當于把同業(yè)存單加進去了，之前就是要求同業(yè)負債不超過總負債的1/3，但是同業(yè)負債中不包括同業(yè)存單，所以同業(yè)存單發(fā)行不受限制。”前述農(nóng)商行人士稱。
2014年多部門聯(lián)合下發(fā)127號文，其中規(guī)定“單家商業(yè)銀行同業(yè)融入資金余額不得超過該銀行負債總額的三分之一”，但文中所稱的同業(yè)負債，僅包括同業(yè)拆借、同業(yè)存款、同業(yè)借款、同業(yè)代付以及賣出回購，并未包括當時尚處萌芽狀態(tài)的同業(yè)存單。127號文開始實施后，由于發(fā)行同業(yè)存單可以規(guī)避同業(yè)負債不超總負債1/3的監(jiān)管要求，使得存單的規(guī)?？焖僭鲩L，截至目前余額已達8萬億。
基于此，近期監(jiān)管將同業(yè)存單納入負債趨勢明顯。央行在《2017年二季度貨幣政策執(zhí)行報告》中指出，擬于2018年一季度評估時起，將資產(chǎn)規(guī)模5000億元以上的銀行發(fā)行的一年以內(nèi)同業(yè)存單納入MPA同業(yè)負債占比指標進行考核。并于8月末再要求，自2017年9月1日起，金融機構(gòu)不得新發(fā)行期限超過1年(不含)的同業(yè)存單，此前已發(fā)行的1年期(不含)以上同業(yè)存單可繼續(xù)存續(xù)至到期。
此外近期銀監(jiān)會發(fā)布的《商業(yè)銀行流動性風險管理辦法(修訂征求意見稿)》(下稱“《意見稿》”)，也將同業(yè)存單納入到同業(yè)負債考核。
同存收緊影響幾何?
同業(yè)存單發(fā)行備案要求調(diào)整是否會帶來發(fā)行規(guī)模下降?
21世紀經(jīng)濟報道記者據(jù)中國貨幣網(wǎng)不完全梳理顯示，對比2017年計劃發(fā)行額度來看，部分銀行出現(xiàn)下降。如青島銀行、蘇州銀行、廣州銀行等計劃發(fā)行額度均有較大幅度下降，其中蘇州銀行發(fā)行額度從500億下調(diào)至295億。
不過同時南京銀行、湖北銀行、江西銀行等額度有所上升，其中湖北銀行額度由350億升至500億。“我們了解情況是有的發(fā)行額度減了，有的也沒減。”前述農(nóng)商行人士稱。
有分析人士對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，對發(fā)行情況的具體影響還有待觀察，全年發(fā)行額度可能有諸多影響因素，比如近期同存價格較高也會影響發(fā)行，部分銀行可能考慮到成本而削減額度。2017年末，同業(yè)存單收益率上行明顯，3個月期限AA+級別同業(yè)存單的收益率向上突破5%。
“高收益、短久期的同業(yè)存單，既推升了債市投資者的資金成本，也分流了信用債的購買需求，推動整個市場收益率體系的上移。未來隨著同業(yè)存單的供給受到約束，有望降低存單的收益率中樞水平。”明明稱。
他認為，同業(yè)存單的發(fā)行方主要集中在中型股份制銀行與小型城商行、農(nóng)商行。其中股份制銀行本身具有網(wǎng)點優(yōu)勢，同業(yè)負債占總負債不超1/3標準相對容易實現(xiàn)，而部分小型城商或農(nóng)商行，由于吸收公眾一般存款能力有限，對于同業(yè)存單的依賴程度較高，受到新規(guī)的影響較大。不過考慮到早在2017年4月份的監(jiān)管系列檢查文件中已將同業(yè)存單納入同業(yè)負債作為檢查內(nèi)容，相當于提前公布了本次新規(guī)的落地意向，大部分銀行已經(jīng)提前大半年開始著手降低同業(yè)負債的占比，使得2018年新規(guī)落地的實際沖擊有限。
“我們行今年跟著監(jiān)管思路走，期限長一點，錯配少一點。期限拉長當然也會帶來一個問題，就是成本會上升，利差會變薄，對盈利可能有一定影響。說白了就是同業(yè)沒那么賺錢了。”前述農(nóng)商行人士稱，“這也意味著，一般存款拓展要求更高，現(xiàn)在都在提‘存款立行’，回歸存款，未來對一般性存款的依存度會提高。”
另外多位受訪人士認為，未來部分銀行可能面臨縮表。“同業(yè)存單發(fā)行額度受限，不能支撐資產(chǎn)時就只能縮表了，而且最近下發(fā)的302號文要求，債券正回購余額不能超過上一季度末凈資產(chǎn)的80%，這個還是有蠻大影響，原來如果債券100億押50億出去很輕松，但是現(xiàn)在受到凈資本限制，比如凈資本10個億，再多債券也不能起作用了。”前述農(nóng)商行人士對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。
他認為，新規(guī)對流動性影響不大，首先2017年底并沒有聽說哪家機構(gòu)違約，說明大家手上還是有資金;且目前市場對規(guī)范同業(yè)、降杠桿都有預(yù)期，也在主動控制規(guī)模;此外市場流動性長期以來都是中性偏緊，央行也不會讓流動性受到?jīng)_擊。
