證券通證平臺市場似乎每周都有新的參與者涌入。雖然市場中可供交易的證券通證不多，但我們已經(jīng)擁有超過50個平臺，這些平臺有望成為加密證券
證券通證平臺市場似乎每周都有新的參與者涌入。雖然市場中可供交易的證券通證不多，但我們已經(jīng)擁有超過50個平臺，這些平臺有望成為加密證券的未來。從理論上講，大多數(shù)平臺看起來非常相似，為市場增加了很多噪音。為了將信號與噪音區(qū)別開來，證券通證平臺必須發(fā)展其技術功能，以支持更復雜的產(chǎn)品。我們不需要從頭開始;以太坊生態(tài)系統(tǒng)提供了豐富的協(xié)議，可以用于輕松地改進下一代證券通證平臺的功能集。本文將探討一些關鍵協(xié)議，它們非常適合構(gòu)建證券通證基礎架構(gòu)的一些關鍵塊。
本文的目標不是關注未來的功能，而是關注當前一代用例以及具有一定關注和成熟度的協(xié)議中已有的功能。
到目前為止，證券通證平臺一直致力于解決兩個基本問題：合規(guī)性和發(fā)行后管理。雖然這些功能非常重要，但遠遠不足以支持復雜的證券通證發(fā)行(STO)。新的STO迫切需要新的基礎架構(gòu)功能，而這在當前的證券通證平臺生態(tài)系統(tǒng)中是缺失的。
證券通證平臺的最大競爭對手
加密證券市場目前的狀態(tài)呈現(xiàn)出一種奇怪的動態(tài)，其中證券通證平臺并不真正與自己競爭，而是與定制發(fā)行(custom issuance)競爭。最近，我們已經(jīng)看到了Provenance和Blockstack的STO公告，這兩個項目可能都是內(nèi)部構(gòu)建(定制)的，而不是依賴于現(xiàn)有平臺。你當然可以證明那些是個例，但筆者認為它們是早期應用驅(qū)動型技術市場中一種常見動態(tài)的體現(xiàn)。
技術市場可分為兩大類：基礎設施驅(qū)動型和應用驅(qū)動型。在基礎設施驅(qū)動的市場中(例如：由軟件定義的網(wǎng)絡，量子計算......)，行業(yè)的發(fā)展從根本上取決于基礎設施層的突破。另一方面，對于應用驅(qū)動的市場(移動應用，網(wǎng)絡......)，行業(yè)的發(fā)展不僅基于基礎設施的突破，還基于特定領域用例的發(fā)展。
當支持這些用例的基礎架構(gòu)發(fā)展速度不夠快時，它會激勵市場提供定制解決方案，以解決主流平臺無法實現(xiàn)的用例。在一個健康且具有競爭力的應用驅(qū)動型技術市場中，平臺的價值主張最終應該趕上并超越早期的定制平臺，但這條道路在早期并不總是很明確。
應用驅(qū)動型技術市場的另一個有趣的動態(tài)是，在大多數(shù)情況下，應用程序傾向于推動基礎設施的改進。
對于證券通證，當前一代平臺提供的基礎設施仍然是相對基礎的。然而，在加密證券市場的當前狀態(tài)下，我們已經(jīng)看到一些行業(yè)面臨的重大挑戰(zhàn)可以轉(zhuǎn)化為下一波證券通證平臺的即時功能。
隱私：當前以太坊區(qū)塊鏈中的證券通證模型缺乏某些證券產(chǎn)品所需的訪問控制和隱私級別。
身份：證券通證迫切需要可互操作且更健全的方式來代表投資者和發(fā)行人的身份。
數(shù)據(jù)訪問：查詢和訪問相關加密證券數(shù)據(jù)對于報告和合規(guī)性要求來說是至關重要的。
披露：能夠發(fā)布和獲取相關的材料信息是使證券通證市場公平的關鍵。
鏈上法律協(xié)議：在鏈上實施證券通證協(xié)議。
有助于在短期內(nèi)改進證券通證平臺的五個協(xié)議
為了避免混淆，筆者列出了針對單個功能的5個協(xié)議。這并不意味著這些是解決問題的唯一協(xié)議，實際上，它們是最簡單的協(xié)議。
身份
證券通證平臺中的身份概念需要從KYC檢查點的簡單輸出發(fā)展為支持身份驗證和訪問權限控制策略的協(xié)議。區(qū)塊鏈身份是以太坊社區(qū)中新興的研究領域，但已經(jīng)有一些有趣的協(xié)議可以很容易地適應證券通證平臺：
·uPort：uPort一直在穩(wěn)步構(gòu)建一系列協(xié)議和解決方案，用于管理去中心化應用中的身份。當前的堆棧與以太坊智能合約兼容，可以在許可鏈應用中使用
隱私
根據(jù)監(jiān)管限制，證券通證受到各種隱私要求的約束。在某種程度上，隱私可被視為主流人群采用證券通證的主要障礙之一。在目前的以太坊生態(tài)系統(tǒng)中，有一些協(xié)議正在應對這一挑戰(zhàn)：
·AZTEC：Aztec為以太坊交易提供零知識隱私模型。 Aztec結(jié)合了同態(tài)加密和范圍證明等技術，可以在加密的交易之上進行計算。
數(shù)據(jù)訪問
訪問證券通證生成的數(shù)據(jù)對于實現(xiàn)特定行業(yè)的報告和合規(guī)性功能來說是至關重要的。但是，查詢智能合約數(shù)據(jù)仍然是區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)中最大的挑戰(zhàn)之一。以下是一些可能有用的協(xié)議：
·The Graph：它提供了一個使用GraphQL查詢智能合約信息的模型。此功能允許任何第三方應用程序以可編程的方式與智能合約生成的數(shù)據(jù)進行交互，而無需構(gòu)建任何特定于區(qū)塊鏈的工件。
預言機
證券通證需要鏈下數(shù)據(jù)，以確保其正確的行為以及公平的交易。 預言機是區(qū)塊鏈平臺的組成部分，可以連接鏈上和鏈下數(shù)據(jù)源。目前有幾個協(xié)議專注于在以太坊區(qū)塊鏈中實現(xiàn)預言機：
·Rhombus：Rhombus協(xié)議為以太坊預言機的實現(xiàn)提供了非常友好、靈活的編程模型。 Rhombus可以在預定或按需的基礎上執(zhí)行預言機。
鏈上法律合約
在鏈下執(zhí)行證券通證合約的前提工作仍然是該領域的最大挑戰(zhàn)之一。鏈下、鏈上二分法仍然是主流人群采用證券通證的最常見障礙之一。以太坊社區(qū)內(nèi)有一些有趣的工作來應對這一挑戰(zhàn)：
·OpenLaw：OpenLaw協(xié)議為利用靈活的可編程模型構(gòu)建在法律上可執(zhí)行的智能合約提供了基礎。 OpenLaw的許多構(gòu)建塊都可以立即應用于證券通證。（作者：Jesus Rodriguez）
