美國監(jiān)管巨頭犯難:數(shù)字貨幣到底是什么

2019-02-20 17:26:22 來源：石榴區(qū)塊鏈

CFTC主席J Christopher Giancarlo（左）和SEC主席Jay Clayton（右）當?shù)貢r間2月19日上午10點，美國兩大監(jiān)管巨頭美國證券委員會SEC和美國商

CFTC主席J.Christopher Giancarlo（左）和SEC主席Jay Clayton（右）

當?shù)貢r間2月19日上午10點，美國兩大監(jiān)管巨頭美國證券委員會SEC和美國商品期貨委員會CFTC將聯(lián)合召開有關(guān)于比特幣期貨和數(shù)字貨幣的聽證會，屆時美國參議院銀行委員會將派代表團出席。本次聽證會將明確數(shù)字貨幣監(jiān)管的性質(zhì)和機構(gòu)，討論數(shù)字貨幣監(jiān)管中遇到的問題。

一般來說，SEC和CFTC在監(jiān)管上屬于“井水不犯河水”，蓋因傳統(tǒng)意義上商品和證券本就是非此即彼的。換句話說，如果什么東西是商品，它就一定不是證券，反之亦然。

但是，區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣的出現(xiàn)，則使原本宏觀層面上的商品和證券定義不再適用，而是呈現(xiàn)出了一種量子力學中“波粒二象性”類型的性質(zhì)。數(shù)字貨幣既有著證券的特點，也有著商品的屬性。

這次SEC和CFTC的“跨界聯(lián)合”監(jiān)管，對于區(qū)塊鏈來說意味著什么？未來，區(qū)塊鏈面臨的監(jiān)管，又將呈現(xiàn)出怎樣的態(tài)勢？石榴財經(jīng)第一時間整理與會相關(guān)人士會前重磅發(fā)言以資參考。

數(shù)字貨幣到底是什么？

一直以來，監(jiān)管中的難題就是數(shù)字貨幣的屬性問題。

最讓監(jiān)管機構(gòu)感到困惑的是，比特幣在現(xiàn)有法律框架下的定義不明確。雖然比特幣最初是作為一種替代傳統(tǒng)貨幣的支付方式創(chuàng)建的，但比特幣（及以太坊、瑞波幣等數(shù)字貨幣）已經(jīng)開始為其所有者提供多種用途。

“比特幣之所以如此具有挑戰(zhàn)性，就是因為它具有多種不同的特性。對于比特幣常用的一個定義是，比特幣是一種交換媒介、價值儲存或記賬手段。” CFTC主席克里斯托弗·詹卡洛（J.Christopher Giancarlo）在會上說。

而現(xiàn)在，SEC和CFTC則達成了新的共識：對于數(shù)字貨幣的分類，不應當直接“一刀切”，而應當在具體的情況下加以衡量和裁決。

例如，如果一個人使用比特幣作為一種支付方式，它就是一種交換媒介或貨幣。然而，如果一個人購買比特幣只是為了持有比特幣，那么它更符合商品的定義，這一定義屬于商品期貨交易委員會的監(jiān)管權(quán)限。

相反，當比特幣像現(xiàn)金一樣被使用時，兩個部門都不需要對其進行監(jiān)管。

至于許多人關(guān)心的首次通證發(fā)行，即STO和ICO等問題，SEC主席杰伊·克萊頓（Jay Clayton）表示，只要一家公司提供的通證和證券有著相同性質(zhì)，現(xiàn)有的證券法就應該適用。

SEC如何監(jiān)管代幣發(fā)行？

“投資者應該明白，到目前為止，沒有ICO在SEC注冊，美國證交會也沒有批準任何持有加密貨幣或其他與加密貨幣相關(guān)的資產(chǎn)的交易所交易產(chǎn)品（如ETF）上市和交易。如果有人說他們的相關(guān)產(chǎn)品合規(guī)，投資者應該特別小心。”SEC主席杰伊·克萊頓在會前接受《華爾街日報》的采訪時說。

克萊頓指出，目前存在于比特幣及其他具有證券性質(zhì)，用以融資的代幣具備以下風險，這些都是SEC將要重點監(jiān)控的區(qū)域：“不受監(jiān)管和不受監(jiān)督的交易平臺的操作風險；可套牢的交易平臺和虛擬貨幣錢包的網(wǎng)絡安全風險；價格波動劇烈的投機風險。”

對于存在于數(shù)字貨幣交易中的問題，也屬于SEC管轄的范疇：“欺詐和操縱風險則是通過傳統(tǒng)的市場濫用轉(zhuǎn)儲計劃、內(nèi)幕交易、虛假披露、龐氏騙局和其他形式的投資者欺詐和市場操縱來實現(xiàn)的。”

但他同時還指出，“無視數(shù)字貨幣交易不會使其消失。這也不是一項負責任的監(jiān)管策略。”

監(jiān)管機構(gòu)呼吁技術(shù)人員的加入

委員會指出，數(shù)字貨幣是一個迅速變化的領(lǐng)域，這個領(lǐng)域中的變化很大程度上是由那些連真實身份都不透露的程序員驅(qū)動的。其結(jié)果是監(jiān)管機構(gòu)經(jīng)常被拋在后面。“黑客可能比市場參與者更了解。”克萊頓在會議上說。這兩個機構(gòu)都表示迫切需要更多的技術(shù)專家在監(jiān)管方面保持領(lǐng)先的趨勢。

SEC已經(jīng)成立了一個由經(jīng)濟學家和執(zhí)法者組成的內(nèi)部工作組，負責研究數(shù)字貨幣。但克萊頓表示，他們內(nèi)部沒有專門的技術(shù)專家來研究這一問題。CFTC認為技術(shù)專家也存在類似的短缺。雖然該機構(gòu)有一個執(zhí)法工作隊，負責識別密碼貨幣交易中的欺詐活動，并成功地對比特幣欺詐提起訴訟，但CFTC主席克里斯托弗·詹卡洛表示，他們需要更多資源來資助這一領(lǐng)域的研究。

擁抱監(jiān)管后，區(qū)塊鏈的未來是什么？

“隨著加密貨幣的發(fā)展，金融監(jiān)管機構(gòu)必須避免陷入地盤爭奪戰(zhàn)，”美國著名律師事務所巴克利·桑德勒（Buckley Sandler）的律師湯姆·斯波金（Tom Sporkin）說。他正在代表被告處理一些早期案件。“例如，合法數(shù)字貨幣發(fā)行的努力不應受到不可預測的代理規(guī)則和決策的阻礙。”

許多專家都主張對密碼貨幣市場進行監(jiān)管，稱其迫在眉睫。這并不是因為他們支持或反對加密貨幣，而是因為作為一名證券專業(yè)人士，他們知道對于任何擁有大量資產(chǎn)和參與者的市場來說，要想生存下來，關(guān)鍵是要對其進行適當?shù)谋O(jiān)管。

而《全球周刊》全球首席投資策略師理查德·圖內(nèi)爾（Richard Turnill）分享了他對數(shù)字貨幣的看法：“我們認為，隨著市場的成熟，數(shù)字貨幣在未來可能會得到更廣泛的應用。然而，就目前而言，我們認為，只有那些能夠承受潛在完全損失的人才會考慮這些問題。同樣，區(qū)塊鏈需要克服重大障礙，才能實現(xiàn)其充滿希望的未來。”