鑒于2008年全球金融危機，比特幣和其他加密貨幣的發(fā)明使許多人重新評估中央銀行機構(gòu)的價值。國際貨幣基金組織貨幣與資本市場部副主任何東分
鑒于2008年全球金融危機，比特幣和其他加密貨幣的發(fā)明使許多人重新評估中央銀行機構(gòu)的價值。國際貨幣基金組織貨幣與資本市場部副主任何東分享了他對加密貨幣的主流采用如何影響中央銀行和貨幣政策的分析。
價值和波動性
價值和波動性是貨幣采用的關鍵指標。正如他所觀察到的，比特幣的價格波動率很高，因為它的價值主要基于投機，與交易量等性能指標相反。
與以貨幣政策為基礎的法定貨幣的價值以及它們作為法定貨幣的地位不同，加密資產(chǎn)的價值完全取決于人們的共識。
一旦比特幣區(qū)塊鏈內(nèi)的可擴展性問題得到解決，我們將會看到加密貨幣為日常商品和服務進行交易，導致主流應用。
與此同時，少數(shù)幾個項目提供了“ 穩(wěn)定的硬幣 ”，這是一種加密貨幣，由于它們與美元掛鉤，所以基本上不受價格波動的影響。
交換媒介
談到轉(zhuǎn)賬時，他認為加密貨幣在速度，匿名性和可分性方面優(yōu)于銀行。加密貨幣通過共享分類賬進行點對點發(fā)送，不需要中間人或第三方。分類賬確保并驗證所有交易，使人們能夠以與現(xiàn)金交易大致相同的匿名方式轉(zhuǎn)賬。
與銀行轉(zhuǎn)賬不同，加密資產(chǎn)交易可以在沒有中間人的情況下快速清算和結(jié)算。由于目前跨境支付成本高昂，繁瑣且不透明，所以在跨境支付的優(yōu)勢非常明顯。使用分布式賬本技術和加密資產(chǎn)的新服務通過繞過代理銀行網(wǎng)絡將跨境支付到達目的地的時間從幾天縮短到幾秒鐘。
這些好處可能會減少對央行資金的需求。
對貨幣緊縮的擔憂
比特幣供應量只有2100萬個，這使得它抵御通貨膨脹。然而，他聲稱比特幣缺乏穩(wěn)定貨幣體系預期提供的三個關鍵功能：
防范結(jié)構(gòu)性通縮風險;
能夠靈活應對貨幣需求的暫時沖擊，從而平穩(wěn)經(jīng)營周期;
充當最后貸款人的能力。
對于比特幣，其有限的供給只會使貨幣更有價值，因為使用變得更加無處不在。因此，一旦所有2100萬比特幣都在流通，我們可能會看到人們選擇囤積硬幣而不是花錢，因為他們沒有看到任何與有限數(shù)字資源進行交易相等或更高價值的東西。
降低支出會導致市場生產(chǎn)力下降。
商品貨幣
何東指出，采用加密貨幣將導致我們接受付款方式的轉(zhuǎn)變，從“基于賬戶的支付系統(tǒng)到基于價值或令牌的支付系統(tǒng)”。他指出，基于賬戶的系統(tǒng)記錄了轉(zhuǎn)讓債權(quán)(交易)，并需要第三方 - 如銀行。
另一方面，基于價值或基于標記的系統(tǒng)僅需要轉(zhuǎn)移“支付對象” - 如商品(如黃金，農(nóng)產(chǎn)品)或紙幣。如果支付對象的價值可以驗證，交易就會完成。
因此，比特幣和其他加密貨幣可以分類為“商品貨幣”(貨幣價值來源于它的商品)，而中央銀行一直以“信用貨幣”為基礎。
貨幣政策
至于這種技術轉(zhuǎn)移能否真正影響貨幣政策呢?他這樣認為：
中央銀行通常通過設定銀行間市場準備金的短期利率(或者與中央銀行的結(jié)算余額)來實施貨幣政策。不再成為這種儲備的壟斷供應者的確會剝奪中央銀行執(zhí)行貨幣政策的能力。
隨著加密貨幣交易變得越來越普遍，并且越來越少的人選擇使用法幣進行交易，中央銀行可能不再為大多數(shù)經(jīng)濟活動定義賬戶單位。
如果這些賬戶單位由加密資產(chǎn)提供，那么中央銀行的貨幣政策就變得無關緊要。
中央銀行如何應對
他為中央銀行推薦了三個行動方案：
努力使法定貨幣變成更好更穩(wěn)定的計量單位。規(guī)范加密資產(chǎn)的使用。中央銀行應繼續(xù)將其資金用作結(jié)算工具(例如，發(fā)行自己的數(shù)字代幣以補充實物現(xiàn)金和銀行儲備)。
非常明顯的是，央行受到可能將貨幣政策影響力下放到更分散和公平的制度的威脅。他建議增加監(jiān)管作為防止“不公平競爭優(yōu)勢”的一種方式正是加密空間中的一些人認為SEC正在做的事情。
銀行不應只關注遏制創(chuàng)新，更應該關注如何改善目前的法定貨幣狀態(tài)。
